Fujifilm реформалары: Холдинг акциялардың рекордтық құлдырауынан аман өте ала ма?
Fujifilm Holdings акциялары жұма күні тарихи құлдырауды бастан өткеріп, құнының 18%-ын жоғалтты. Бұл бренд тарихындағы ең ауыр құлдырау болды, оған нарық күткеннен айтарлықтай төмен болған тоқсандық нәтижелер себеп болды.
Рекордтық құлдыраудың себептері
Компанияның маусымда аяқталған тоқсандағы операциялық пайдасы небәрі 51,2 млрд иенді ($323 млн) құрады, ал сарапшылар орта есеппен 77,1 млрд иенді болжаған еді. Қаржылық көрсеткіштерге негізгі әсер еткен факторлар — шикізат құнының өсуі және біржолғы шығындар. Сонымен қатар, денсаулық сақтау және бизнес-шешімдер сияқты негізгі сегменттердегі базалық пайда төмендеді, бұл операциялық қызметтегі жүйелі проблемаларды көрсетеді.
Сарапшылар қалпына келу оңай болмайтынын атап өтеді. 2028 жылдың наурызына дейін бұрынғы пайдалылық көрсеткіштеріне күрт оралуды күтудің қажеті жоқ — бұл ұзақ әрі ауыр процесс. Бірінші тоқсан өндірістік және әзірлеме бағыттарында рентабельділіктің одан әрі нашарлағанын көрсетті.
Стратегиялық жауап: бизнес-сегментті бөліп шығару
Дағдарысқа жауап ретінде Fujifilm басшылығы холдингтің жалпы кірісінің шамамен 35%-ын құрайтын Fujifilm Business Innovation (бұрынғы Fuji Xerox) бөлімшесін ішінара бөліп шығару жоспарын жариялады. Ұсынылған схема бойынша, Fujifilm осы бөлімшенің акцияларының 20%-дан азын сақтайды, ал қалғаны акционерлерге мүліктік дивидендтер түрінде бөлінеді. Осыдан кейін бөлімше Токио қор биржасында листинг өткізеді.
Акционерлердің мақұлдауын және Жапонияның салық заңнамасын ескеруді талап ететін бұл мәмілені жүзеге асыру екі-үш жылға созылады. Fujifilm бөлініп шығарылатын бөлімшеде өз брендін сақтап қалуды көздейтіні маңызды. Бұл қадам жай кіріс өсіміне емес, пайдалылық пен капиталды пайдалану тиімділігіне баса назар аударатын VISION2030 стратегиясының бөлігі болып табылады.
Айта кету керек, Fujifilm осы есептік маусымда қысымға тап болған жалғыз жапондық компания емес. Kioxia котировкалары да осы айдың басында болжамдарды қайта қараудан кейін құлдырады, бұл Жапонияның технологиялық секторындағы ортақ үрдістерді көрсетеді.
Менің көзқарасым: Fujifilm Business Innovation бөліп шығару — батыл, бірақ логикалық қадам, ол акционерлер үшін жасырын құнды босатуы мүмкін. Алайда, екі жылдық жүзеге асыру көкжиегі айтарлықтай тәуекелдерді алып жүр: нарық шыдамдылығын жоғалтуы мүмкін, ал қалған сегменттердегі операциялық проблемалар күшеюі ықтимал. Инвесторлар қайта құрылымдаудың сәттілігіне бәс тігер алдында аралық нәтижелерді мұқият қадағалауы керек.