Биткоин-ETF $626 млн тартты: ақша шынымен қайда барады?
Менің ағындарды талдауым көрсеткендей, кезеңнің соңғы күнінде түскен қаражаттың шамамен 80%-ы BlackRock компаниясының IBIT қорына бағытталған. Бұл жай статистикалық деталь емес, бүкіл болып жатқан оқиғаның интерпретациясын өзгертетін негізгі индикатор. Инвесторлар капиталды нарық бойынша біркелкі бөлмейді, керісінше оны ең ірі және ең өтімді өнімге шоғырландырады.
Ақша бір қорға барады
Тек 5 тамызда споттық ETF шамамен $244 млн алды, оның ішінде IBIT-ке шамамен $197 млн тиесілі. Мұндай шоғырлану біз жаппай розничных инвесторлар ағынын емес, керісінше ірі институционалдық құрылымдардың нүктелік әрекеттерін байқап отырғанымызды білдіреді. Айта кету керек, 6 тамызда (деректер аналитикаға енбеген) споттық биткоин-ETF тағы $128,69 млн тартты.
Күнделікті статистика ақшаның нақты қайдан келетінін анықтауға мүмкіндік бермейді. Мен бірнеше ықтимал көздерді бөліп көрсетемін: бос ақша қаражаттарынан жаңа салымдар, биткоиннің түзетуінен кейін портфельдерді қайта теңгерімдеу, сондай-ақ биткоин-қорлардың өздері арасындағы ағын. Хедж-қорлардың операциялары ерекше назар аударуға тұрарлық: баға айырмашылығынан пайда табу үшін фьючерстерді бір мезгілде сатумен ETF сатып алу. Мұндай схема бағамның өсуіне ставка жасауды көрсетпейді.
Мен келетін негізгі қорытынды: биржалық қорларға сұранысты автоматты түрде тәуекелді активтерге жалпы қызығушылықтың белгісі деп санауға болмайды. Бұл тереңірек талдауды қажет ететін оқшауланған құбылыс.
Споттық нарық бұрылысты растамайды
Coinbase сыйлықақысы әлсіз болып қалуда, ал споттық нарықтағы сұраныс әзірге сенімді қалпына келуді көрсетпейді. Опциондар нарығы да агрессивті өсу күтулерін қамтымайды. Сигналдардың жиынтығы соңғы ағындар институционалдық инвесторлар мен дәстүрлі қаржы құрылымдарының реттелетін өнімдер арқылы нүктелік салымдарын көрсететінін айғақтайды. Сандардың артында жаппай спекулятивтік сатып алу көрінбейді.
Капитал қорларға қайта оралуда, ал IBIT көш бастап тұр. Реттелетін өнімдерге ағын мен споттық нарықтың әлсіздігі арасындағы айырмашылық қазіргі суреттің басты ерекшелігі болып қалады. Қадағалауға тұрарлық келесі сигнал — бұл сұраныстың кеңірек споттық нарыққа таралуы.
Әзірге мұндай ауысу болған жоқ. Осы уақытқа дейін қорларға ағын жекелеген инвесторлар санаттарының қызығушылығын көрсететін, бірақ бүкіл криптонарықтағы көңіл-күйдің өзгеруін білдірмейтін оқшауланған құбылыс болып қалады.
Coinbase сыйлықақысы нөлге жуық ұсталуда
Coinbase сыйлықақы индексі биткоин бағасы шамамен $64 200 болғанда нөлге жуық ұсталуда. Көрсеткіш BTC бағасының Coinbase пен басқа ірі алаңдардағы айырмашылығын көрсетеді. Оң мән АҚШ инвесторларының белсенді сатып алуларын, теріс мән әлсіз сұранысты немесе сатылымдардың күшеюін көрсетеді. Бұрын индекстің қуатты секірулері монетаға жоғары сұраныс кезеңдерімен және нарықтың ірі қозғалыстарымен сәйкес келген.
Қазір Coinbase-те қалған биржалардың бағаларына ешқандай байқаларлық үстеме де, жеңілдік те жоқ. Нөлдік мән өздігінен құлдырауды білдірмейді: маңыздысы көрсеткіштің әрі қарай қай бағытта қозғалатыны. Плюсқа ауысу американдық сұраныстың өсуін, минусқа ауысу оның әлсіреуін және сатушылардың қысымын көрсетеді.
Менің ойымша, ең маңыздысы Coinbase сыйлықақысының басқа деректермен үйлесімі: ETF-ке ағындар, монеталардың биржалардағы қозғалысы, фьючерстер бойынша ашық позициялар көлемі, қаржыландыру мөлшерлемелері, стейблкоиндердің өтімділігі және ірі ұстаушылардың белсенділігі. Әзірге индикатор сатып алушылардың күшін растамайды, ал келесі тұрақты қозғалыс сұраныстың қайта оралуын немесе сатылымдардың өсуін көрсетеді.
Менің сараптамалық көзқарасым: нарық трендтің бұрылысы емес, сақтықпен қайта бөлу фазасында тұр. Институционалдық ақша реттелетін құралдар арқылы келеді, бірақ кең розничный сұраныс әлі қайта оралған жоқ. Coinbase сыйлықақысының және споттық нарықтағы көлемдердің тұрақты өсуін көрмейінше, ETF-ке кез келген ағындарды сақтықпен қабылдау керек.