Өткен апта валюталық дипломатия туралы дәстүрлі түсініктерді түбегейлі өзгерткен оқиғамен ерекшеленді. АҚШ Қаржы министрлігі жапон иенасын қолдау үшін ауқымды интервенция жүргізді, бірақ мұны күтпеген тәсілмен — долларды емес, еуроны сату арқылы жасады. Бұл ретте Еуропалық Орталық банк (ЕОБ) мәміле аяқталғаннан кейін ғана фактімен бетпе-бет келді.
Бұл шешім батыс орталық банктері мұндай әрекеттерді алдын ала үйлестіретін ондаған жылдық қалыптасқан тәжірибені бұзады. ЕОБ басшысы Кристин Лагард пен АҚШ Қаржы министрі Скотт Бессент болған оқиғаны тек келесі күні талқылады, сол кезде Нью-Йорк Федералдық резервтік банкі АҚШ Қаржы министрлігінің тапсырмасын толық орындап үлгерген еді.
Неліктен таңдау еуроға түсті
Интервенция үшін валютаны таңдау кездейсоқ емес. Долларды сату Бессент дәйекті түрде алға жылжытатын күшті доллар саясатына тікелей қайшы келер еді. Ал еуро валюталық резервтерін пайдалану Вашингтонға өз валютасына зиян келтірмей мәселені шешуге мүмкіндік берді. Сарапшылар иена бойынша кэрри-трейд ережесі енді жұмыс істемейтінін және жапон валютасын тұрақтандыру үшін басқа тетіктер қажет екенін атап өтеді.
Нарық лезде реакция жасады: доллардың иенаға қатысты бағамы қысқа уақыт ішінде шамамен ¥164-тен ¥158-ге дейін төмендеп, кейіннен 158,40 деңгейінде тұрақталды. Жапон қор индекстері бұл кезде төтеп беріп, тек шамалы түзетуді ғана көрсетті.
Еуропаның реакциясы және болашақ тәуекелдер
ЕОБ-да болған оқиғаны ондаған жылдық үйлестірудің бұзылуы деп атап, қадамның теңдесі жоқ екенін атап өтті. АҚШ Қаржы министрлігінде тұрақтандыру қоры қаражатын бөлу туралы шешім тек нарықтың өтімділігі мен активтер құнын ескере отырып қабылданатынын, ал шетелдік серіктестермен келіссөздердің құпиялылығы — қалыпты тәжірибе екенін алға тартады.
Экономистер бұл тактиканы Токионың жауап ретінде американдық мемлекеттік облигацияларды сатуды бастауы мүмкін деген қауіптермен байланыстырады. Қазір трейдерлер Жапония Банкінің қыркүйекте мөлшерлемені көтеру ықтималдығын 44% деп бағалайды, ал Орталық банк басшысы Кадзуо Уэда өсіп келе жатқан инфляциялық тәуекелдер туралы ескертеді.
Еуропалық шенеуніктер бұл интервенцияның жекелеген жағдай болып қала ма, жоқ па екенін түсінуге тырысуда. Алайда бұл эпизод айқын көрсетеді: Трамп командасы одақтастардың валюталарын жаңа, кейде радикалды әдістермен қорғауға дайын.
Менің көзқарасым: бұл қадам — жаһандық валюталық архитектурадағы түбегейлі өзгерістің белгісі. АҚШ одақтастарды қолдау үшін доллардың тым күшті екенін де-факто мойындады, бірақ оның мәртебесін құрбан етуге дайын емес. Еуроны «буфер» ретінде пайдалану болашақта орталық банктердің үйлестіруіне деген сенімді әлсіретуі мүмкін қауіпті прецедент жасайды. Крипто нарығы үшін бұл жанама позитив: фиаттық валюталардың құбылмалылығының артуы дәстүрлі түрде децентрализацияланған активтерге қызығушылықты күшейтеді.