SpaceX акцияларының пакеті Google-ға $94 млрд қағаз пайда әкелді: сандардың артында не тұр
Он жыл бұрын, 2015 жылдың қаңтарында, Google және Fidelity SpaceX-ке $1 млрд инвестициялап, компанияның шамамен 10% акциясын алды. Сол кезде Илон Масктың стартапының құны $10 млрд-тан әрең асып тұрды. Бүгінде бұл пакет шамамен $94 млрд-қа бағаланады — бұл 100 есе өсім.
Бірақ осы әсерлі сандардың артында күрделі қаржылық шындық жатыр. Әрбір келесі қаржыландыру раунды Google үлесін азайтты. Қазір оған акциялардың шамамен 5% тиесілі. Дегенмен, басты ерекшелік — бұл пайданың сипаты.
Қағаз жүзіндегі пайда және нақты тәуекелдер
Google екінші тоқсандағы есебінде SpaceX-тегі үлесін қайта бағалау нәтижесінде тоқсандық пайдаға шамамен $99 млрд қосылғанын жариялады, бұл пайданы $112 млрд-қа жеткізді. Бұл түзетусіз тоқсан қарапайым болар еді. Сонымен қатар, қайта бағалау $21,9 млрд көлемінде салық міндеттемесіне әкелді.
Нарық бұған ұстамдылықпен жауап берді: есеп жарияланғаннан кейін Alphabet акциялары шамамен 1,2%-ға арзандады. Инвесторларды AI саласындағы рекордтық шығындар — тоқсан ішінде $44,9 млрд, бұл осы бағыттағы кірістен $5,9 млрд-қа асып түсті — көбірек алаңдатты.
Локап және белгісіздік
Негізгі мәселе: Google бұл пакетті сатып, ақшаны еркін пайдалана алмайды. Есептілікке сәйкес, соманың $80 млрд-ы бұғатталған, қалғаны кейінірек босатылады. Локап тамыз айында, SpaceX-тің алғашқы есебімен бір уақытта аяқталады.
SpaceX котировкалары қазірдің өзінде құбылмалылықты көрсетіп отыр: IPO кезінде $135 болған акциялар $200-ден жоғары көтеріліп, 23 шілдеде $114-ке дейін төмендеді. Бірінші локап — Google-ге сату мүмкіндігі берілетін шындық сәті. Оған дейін $94 млрд қағаз жүзіндегі пайда болып қалады.
Менің талдауым: Бұл жағдай — ғарыш секторына ерте инвестициялар феноменалды қағаз жүзіндегі кірістілік әкелуі мүмкін, бірақ пайданы жүзеге асыру жоғары белгісіздікпен байланысты екенінің классикалық мысалы. Нақты сынақ локап аяқталғаннан кейін, Google пайданы бекіту немесе акцияларды ұстау туралы шешім қабылдауы керек болғанда келеді. Криптоинвесторлар үшін бұл өтімділіктің маңыздылығы және қағаз жүзіндегі және нақты кірістілік арасындағы айырмашылық туралы жақсы сабақ.