Биткоиннің түбі: Grayscale макроэкономикалық талдауы ФРС мөлшерлемені көтермесе, бұрылысты көрсетеді
Grayscale аналитиктері биткоиннің ағымдағы түбі қалыптасқанына сенімді дәлел келтірді. Негізгі қорытынды: бірінші криптовалютаның одан әрі динамикасы тек АҚШ Федералды резервтік жүйесінің шешімдеріне байланысты. Егер ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді көтеруден бас тартса, аюлы тренд түпкілікті аяқталуы мүмкін.
Тарихи деректерге жасаған талдауым биткоиннің түзетулері әрқашан халвинг күнтізбесіне емес, макроэкономикалық ортадағы іргелі өзгерістермен сәйкес келетінін көрсетеді. Grayscale бұл корреляцияны BTC бағамын АҚШ-тың өнеркәсіптік белсенділік индексімен (ISM Manufacturing) және екі жылдық қазынашылық облигациялардың нақты кірістілігімен салыстыра отырып, анық көрсетті.
Grayscale графигі не көрсетеді
2012 жылдан бастап кезеңді қамтитын ұсынылған графикте қызғылт түспен бөлінген төрт негізгі кесінді анық көрінеді: 2014–2015, 2018–2019, 2022 және ағымдағы 2026 жыл. Олардың әрқайсысы биткоиннің терең құлдырау фазасына сәйкес келеді. Әр жағдайда біз бірдей макроэкономикалық көріністі байқаймыз.
Біріншіден, ISM Manufacturing индексі осы кезеңдерде тұрақты түрде төмендеді немесе төмен деңгейде болды, бұл экономиканың баяулауын көрсетеді. Екіншіден, мемлекеттік облигациялардың нақты кірістілігі, керісінше, өсті, бұл ақша-несие саясатының қатаңдауын көрсетеді. Ақша құнының өсуі BTC бағамына тікелей қысым көрсетті.
Ағымдағы құлдырау осы логикаға тамаша сәйкес келеді. Ол ФРЖ саясаты бойынша күтулердің күрт қайта қаралуымен және нақты мөлшерлемелердің өсуімен бірге жүреді — алдыңғы аюлы нарықтардағыдай факторлар.
Инвесторлардың көңіл-күйі: қатарлардағы алауыздық
Grayscale зерттеу жетекшісі Зак Пандл оптимистік сценарийге бейім. Ол егер ФРЖ мөлшерлемелерді одан әрі көтеруден бас тартса, биткоин түбін тапқан болуы мүмкін екенін атап өтеді. Бұл мәлімдеме дәстүрлі төрт жылдық цикл теориясы ұзағырақ құлдырауды болжайтынын ескере отырып, әсіресе назар аударарлық.
Нарықтағы көңіл-күй екіге бөлінді. Циклдік модельді жақтаушылар жаңа минимумдарды күтеді және қыркүйекке немесе қазанға дейін құлдыраудың жалғасуына дайындалады. Макрокөзқарасты ұстанушылар, керісінше, бұрылысты күнтізбе емес, экономика мәселесі деп санайды.
Сақтық әзірге басым. Күзге дейін төмендеу мүмкіндігі туралы болжам және нақты мөлшерлемелердің өсуі нарық қатысушыларының бір бөлігін BTC белсенді сатып алудан ұстап тұр, ең жаманы артта қалды деген дәлелдерге қарамастан.
Екі жақ үшін де басты бағдар ФРЖ болып қала береді. Екі сценарийдің қайсысы шындыққа жақын болатыны реттеушінің мөлшерлемелер бойынша шешімдері мен АҚШ экономикасының тұрақтылығына байланысты.
Grayscale мәселенің өзі өзгергенін атап көрсетеді. Дау биткоиннің одан әрі құлдырауы туралы емес, оның бағасы үшін не маңыздырақ — ішкі цикл немесе сыртқы макроэкономикалық фон туралы болып отыр.
Менің сараптамалық пікірім: Grayscale дәлелдері тарихи талдау тұрғысынан мінсіз. Биткоин шынымен «ересек болды» және қазір макроактив ретінде саудаланады. Дегенмен, мен АҚШ экономикасының «жұмсақ қону» сценарийінде, ФРЖ мөлшерлемелерді көтеріп қана қоймай, төмендете бастағанда, бұл тіпті ең оптимистік аналитиктердің күтуінен де асып түсетін күшті өгіздік раллиге катализатор болатынын қосар едім.