Биткоин түбіне жетті ме? Grayscale талдауы: бәрі ФРС-ке байланысты
Биткоин нарығы қайтадан сарапшылардың назарына ілікті. Бұл жолы мамандар бірінші криптовалютаның ағымдағы түбі әлдеқашан өтіп кеткенін көрсететін сенімді деректерді ұсынды. Алайда, негізгі айнымалы АҚШ Федералды резервтік жүйесінің (ФРЖ) монетарлық саясаты болып қала береді.
Макроэкономикалық фон негізгі драйвер ретінде
Менің талдауым көрсеткендей, биткоиннің тарихи құлдырауы әрқашан күнтізбелік халвингтермен емес, макроэкономикалық ортадағы түбегейлі өзгерістермен сәйкес келген. BTC бағасын АҚШ-тың өнеркәсіптік белсенділік индексімен (ISM Manufacturing) және екі жылдық қазынашылық облигациялардың нақты кірістілігімен салыстыра отырып, мен нақты корреляцияны анықтадым. Төрт маңызды құлдырау кезеңінің әрқайсысы — 2014–2015, 2018–2019, 2022 және ағымдағы 2026 жыл — экономикалық белсенділіктің әлсіреуі және нақты пайыздық мөлшерлемелердің өсуі сәттеріне келді.
ISM индексі экономиканың баяулауын көрсетіп, төмендеген кезде, биткоин синхронды түрде бағасын жоғалтты. Сонымен қатар, қарыз алу құнының — нақты мөлшерлемелердің — өсуі тәуекелді активтерге қосымша қысым көрсетті. Ағымдағы түзету осы логикаға толығымен сәйкес келеді: ол ФРЖ саясаты бойынша күтулерді қайта қараумен және мемлекеттік облигациялар кірістілігінің артуымен бірге жүреді.
Инвесторлардың көңіл-күйіндегі алауыздық
Қазір нарықта қызықты алауыздық байқалады. Дәстүрлі циклдік модельді жақтаушылар жаңа минимумдарға дайындалып, құлдыраудың қыркүйек-қазан айларына дейін жалғасуын күтеді. Керісінше, макрокөзқарасты ұстанушылар бұрылыс күнтізбеге емес, экономикаға байланысты деп санайды. Сақтық әлі де басым: нақты мөлшерлемелердің өсуі, ең нашар кезең артта қалды деген дәлелдерге қарамастан, көптеген қатысушыларды белсенді сатып алудан ұстап тұр.
Екі тарап үшін де негізгі бағдар ФРЖ болып қала береді. Екі сценарийдің қайсысы шындыққа жақын болатыны реттеушінің мөлшерлемелер бойынша шешімдеріне және АҚШ экономикасының тұрақтылығына байланысты.
Даудың өзі басқа жазықтыққа ауысты. Енді пікірталас биткоиннің одан әрі құлдырауы туралы емес, оның бағасы үшін не маңызды — ішкі төрт жылдық цикл немесе сыртқы макроэкономикалық фон туралы жүріп жатыр. Менің ұстанымым: биткоин «ересектенді» және қазір макроактив ретінде саудаланып, экономиканың өсуі мен ФРЖ саясатына қатысты күтулерге жауап береді. Егер реттеуші мөлшерлемелерді көтеруден бас тартса, түп халвинг теориясына қарамастан, шынымен де артта қалуы мүмкін.
Cryptalist сарапшылық пікірі: Ағымдағы жағдай бірегей — біз биткоиннің тар спекулятивтік құралдан толыққанды макроактивке айналуын бақылап отырмыз. Инвесторлар халвинг күнтізбесіне емес, инфляция деректері мен ФРЖ шешімдеріне назар аударуы керек. Егер АҚШ экономикасы жаңа қатаңдатусыз тұрақтылықты көрсетсе, ағымдағы деңгейлер тарихи түпке айналуы мүмкін.