GENIUS Act — АҚШ-тағы стейблкоиндерді реттейтін заңды іске асырудың негізгі мерзімі өткізіліп қалды. 18 шілдеге қарай жауапты ведомстволардың ешқайсысы түпкілікті нормативтік актілерді шығарған жоқ, дегенмен заң бұл процеске қол қойылған сәттен бастап дәл бір жыл уақыт берген еді. Бұл АҚШ-тың бюрократиялық машинасы заң шығарушылар белгілеген қарқынға төтеп бере алмай жатқанының маңызды белгісі.
GENIUS Act ережелеріне сәйкес, ережелерді әзірлеумен Ақша айналымын бақылау басқармасы (OCC), Федералдық резерв жүйесі (ФРЖ), Федералдық депозиттерді сақтандыру корпорациясы (FDIC), Несие одақтарының ұлттық басқармасы (NCUA) және Қаржы министрлігі айналысуы керек еді. Іс жүзінде бәрі жобаларды жариялаумен және қоғамдық пікірлер үшін терезелер ашумен шектелді. Құжаттардың түпкілікті нұсқалары ешқашан пайда болған жоқ.
Әзірлеу үстінде: реттеушілер не істеп үлгерді?
Наурызда OCC Федералдық тізілімде «тұрақты монеталар» эмитенттері үшін резервтік активтерді, капиталды, өтімділікті, бағалы қағаздарды сақтауды және тәуекелдерді басқаруды қамтитын ауқымды ұсынысты ұсынды. Сәуірде FDIC стейблкоиндер резервтері үшін депозиттерді сақтандыру мәселелерін қоса алғанда, пруденциалдық стандарттар туралы бастамамен шықты. NCUF ақпанда лицензиялау бойынша ықтимал ережелерді, ал мамырда операциялық басқару бойынша кеңірек құжатты жариялады. Екінші пакет бойынша пікірлерді қабылдау 17 шілдеде ғана аяқталды.
Қаржы министрлігі де штат деңгейіндегі реттеу принциптері бойынша жұмысты аяқтаған жоқ. Бұл құжат штат жүйесі федералдық режиммен «елеулі ұқсас» болған кездегі жағдайды анықтауы керек, бұл нарықтың біркелкілігі үшін өте маңызды. Маусым айының соңында ФРЖ, FinCEN, OCC, FDIC және NCUA бірлесіп, эмитенттерден қаражат көздерін тексеруді талап ететін клиенттерді сәйкестендіру бойынша ұсыныс шығарды. Бұл бойынша пікірлер 21 тамызға дейін қабылданады.
Келесі не болады? Бюрократиялық тұйық және нарық үшін тәуекелдер
Американдық бюрократияның шындығына сүйенсек, ұсынылған ережелердің кем дегенде бірнешеуі ағымдағы жылдың соңына дейін қабылданбайды. Ведомстволар саланың көптеген пікірлерін ескеруі керек, ал бұл айларға созылуы мүмкін процесс. Өткізілген мерзімнің өзі GENIUS Act күшіне ену күнін кейінге қалдырмайды, бірақ құқықтық белгісіздік тудырады.
Заңға сәйкес, ол не 2027 жылғы 18 қаңтарда (қабылданғаннан кейін 18 айдан соң), не түпкілікті ережелер жарияланғаннан кейін 120 күн өткен соң күшіне енеді. Алайда Конгресс мерзімді бұзғаны үшін айыппұл санкцияларын қарастырмаған. Бұл реттеушілердің салдарсыз процесті созуы мүмкін екенін білдіреді, бұл эмитенттер мен инвесторлардың бизнес-жоспарлауына теріс әсер етеді.
Естеріңізге сала кетейін, қатар заң шығарушылар стейблкоиндердің кірістілігін реттейтін CLARITY Act-ті пысықтауы керек. Маусымда Америкалық банк қауымдастығы және 76 аймақтық бірлестік Сенатты оның ережелерін нақтылауға шақырды. Мен бұдан жүйелік проблеманы көріп отырмын: нақты және уақтылы ережелерсіз АҚШ-тағы стейблкоиндер нарығы Еуропа немесе БАӘ сияқты икемді юрисдикциялар аясында бәсекеге қабілеттілігін жоғалту қаупіне ұшырайды. Процестің созылуы — бұл жай бюрократиялық ақау емес, американдық криптоиндустрияның көшбасшылығына тікелей қауіп.