АҚШ-тың қаржы ведомстволары GENIUS Act заңында белгіленген түпкілікті іске асыру ережелерін шығару мерзімін өткізіп алды. Негізгі күн — 18 шілде — өтті, бірақ реттеушілер түпкілікті нормативтік актілердің орнына тек жобаларды ұсынып, қоғамдық талқылаулар үшін терезелер ашты. Бұл АҚШ-тың бюрократиялық машинасы қатаң белгіленген уақыт шеңберінде де іркіліп жатқанын білдіреді.
Кім және не істеуі керек еді?
Заң ережелерді әзірлеу жауапкершілігін бірқатар құрылымдарға жүктеді: Ақша айналымын бақылау басқармасы (OCC), Федералды резервтік жүйе (ФРЖ), Федералды депозиттерді сақтандыру корпорациясы (FDIC), Несие одақтарын ұлттық басқару (NCUA) және Қаржы министрлігі. Осы ведомстволардың әрқайсысы 18 шілдеге дейін стейблкоиндерді шығару мен айналымын реттейтін орындауға дайын нормаларды ұсынуы керек еді.
Іс жүзінде не жарияланды?
Қазіргі уақытта біз тек бытыраңқы жобаларды көріп отырмыз. OCC наурызда резервтік активтерді, капиталды, өтімділікті және тәуекел-менеджментті қамтитын ұсыныс шығарды. FDIC сәуірде резервтерге қатысты депозиттерді сақтандыруды қоса алғанда, пруденциалдық стандарттарды ұсынды. NCUA ақпан және мамыр айларында лицензиялау және операциялық басқару бойынша құжаттар жариялады. Қаржы министрлігі де жергілікті режимдер федералдық режимге «елеулі ұқсас» болған кезде анықтауы тиіс штат деңгейіндегі реттеу қағидаттарын әзірлеуді аяқтаған жоқ.
ФРЖ, FinCEN, OCC, FDIC және NCUA-ның клиенттерді сәйкестендіру (KYC) бойынша бірлескен жобасы эмитенттерден қаражат көздерін тексеруді талап етеді, бірақ ол бойынша пікірлер 21 тамызға дейін қабылданады. FDIC-тің Банк құпиясы және санкциялар туралы заңын сақтау жөніндегі жеке құжаты да ашық күйінде қалып отыр.
Салдары мен перспективалары
Американдық бюрократияның шындығына сүйенсек, түпкілікті ережелер жыл соңына дейін қабылдануы екіталай. Ведомстволар нарық қатысушыларының көптеген пікірлерін өңдеуі керек, бұл процесті сөзсіз ұзартады. Өткізілген мерзімнің өзі GENIUS Act-тің күшіне енуін кейінге шегермейді, бірақ құқықтық белгісіздік тудырады.
Заң 2027 жылғы 18 қаңтарда (қабылданғаннан кейін 18 айдан соң) немесе түпкілікті ережелер жарияланғаннан кейін 120 күн өткен соң — қайсысы ертерек келсе, соған байланысты күшіне енеді. Алайда Конгресс кешіктірулер үшін ешқандай санкцияларды қарастырмаған. Сонымен қатар, заң шығарушыларға АҚШ банктік ассоциациялары стейблкоиндердің кірістілігі бөлігінде нақтылауды талап ететін CLARITY Act-ті пысықтау қажет.
Менің талдауым: Қазіргі жағдай — амбициялық заңнама мен нақты әкімшілік тәжірибе арасындағы алшақтықтың классикалық мысалы. Мерзімдерді бұзғаны үшін айыппұл тетіктерінің болмауы GENIUS Act-ті жұмыс істейтін құралдан гөрі ниет декларациясына айналдырады. АҚШ-тағы стейблкоин нарығына кемінде тағы бір жыл белгісіздік режимінде өмір сүруге тура келеді, бұл неғұрлым айқын реттеуі бар юрисдикциялардың, мысалы, өзінің MiCA-сы бар Еуропалық Одақтың пайдасына жұмыс істейді.