Ethereum нарығында тарихи түрде бағаның күрт қозғалысына дейін болатын бірегей конфигурация қалыптасуда. Мен жүргізген ончейн-деректерді талдау өсіп келе жатқан құрылымдық теңгерімсіздікті анықтайды: ETH өтімді ұсынысы қысылып, ал стейблкоиндардағы сатып алу қабілеті, керісінше, биржаларда шоғырлануда.
Стейблкоиндар жинақталып, ETH ағып кетуде
Парадоксалды көрініс байқалады. Binance-ке стейблкоиндар ағыны 90 күндік орташа көрсеткішке қатысты 506%-ға өсіп, күнделікті $72 млн-нан астам түсімге жетті. Бұл нарыққа кіруге дайын капиталдың — «құрғақ ұнтақтың» орасан зор көлемі.
Сонымен бірге Ethereum-ның өзі биржадан «тыныш кетіп жатыр». Соңғы екі аптада сауда алаңдарынан ETH шығыны тұрақты түрде теріс аймақта сақталуда. Монеталар жай ғана шығарылып қоймайды — олар стейкингте бұғатталады. Стейкингке салынған ETH үлесі 33,48%-бен жаңа тарихи максимумға жетті, бұл еркін нарықтан ұсыныстың барған сайын көп көлемінің алынуын білдіреді.
Өткен циклдардан түбегейлі айырмашылық
Қазіргі жағдайдың өткен өсу кезеңдерінен түбегейлі айырмашылығы бар. Бұрын бағаны агрессивті кредиттік иін және фьючерстермен алыпсатарлық қозғайтын. Қазір Binance-те қаржыландыру мөлшерлемелері апта ішінде 31%-ға салқындады, бұл деривативтердің асығыстығы емес, спот нарығында позицияларды дайындауды көрсетеді. Бұл ірі ойыншылардың пайданы ойланбастан қуу емес, сабырлы позициялануын көрсетеді.
ETH өтімді ұсынысының қысылуы аясында стейблкоиндардың жинақталуы «сығылған серіппені» жасайды. Егер бұл жинақталған капитал еріп жатқан ұсынысқа құйылса, теңгерімсіздік бағаның бағытталған қозғалысын бірнеше есе күшейтуі мүмкін. Алайда сценарийді растау үшін тұрақты ауысым қажет.
Менің сараптамалық пікірім: Біз «ұсыныстың қысылуына» (supply squeeze) классикалық дайындықты байқап отырмыз. Дегенмен инвесторлар мұндай сценарийді жүзеге асыру үшін триггер қажет екенін есте ұстауы керек — мысалы, оң жаңалықтар аясы немесе негізгі қарсылық деңгейінің серпілісі. Баға $1840 шамасында шоғырланып тұрғанда, нарық сигнал күтуде.