Крипторынокның қазіргі конъюнктурасы «бейтарап немесе сәл бычий» динамика фазасына өтуді көрсетеді. Негізгі сигнал – кредиттік иіннің айтарлықтай төмендеуі, ол сатушылар тарапынан қысқа мерзімді қысымның әлсіреуімен қатар жүреді. Бұл нарықтың артық спекулятивтік капиталдан біртіндеп тазарып жатқанын көрсетеді, бұл тарихи тұрғыдан тұрақты өсудің хабаршысы болып табылады.
Ағындар мен өтімділікті талдау
Биткоиннің орталықтандырылған биржаларға қозғалысы туралы деректер екіұшты, бірақ үміттендіретін суретті салады. Соңғы аптада таза ағын шамамен 2196 BTC құрады, бұл қалыпты жинақталуды көрсетеді. Алайда екі апталық кезеңде біз шамамен 8197 BTC деңгейінде таза шығынды байқаймыз. Мұндай динамика өтімділікті түзетудің құбылмалы фазасына тән, мұнда нарық әлі нақты трендті қалыптастырмаған, бірақ агрессивті сатудан алыстап келеді.
Ұзын позициялар шамалы артықшылықты сақтайды, алайда деривативтердегі ашық қызығушылық (OI) көрсеткіштері біртіндеп қалпына келеді. Сонымен қатар, бұрын каскадты ликвидациялармен қауіп төндірген шамадан тыс оптимизм мен қызып кеткен леверидж айтарлықтай әлсіреді. Мен биткоин үшін оң сценарийдің ықтималдығын шамамен 55% деп бағалаймын. Бұл болжамды растау үшін қаржыландыру мөлшерлемелері мен биржаларға ағын көлемдерін мұқият бақылау қажет – дәл осы метрикалар келесі маңызды қозғалыс үшін триггерлер болады.
Тұрақтандыру немесе жалған сигнал?
Аю фазасына тән агрессивті сатуларды сіңіру процесі жалғасуда. Дегенмен, ұстаушылар әлі де пайдадан гөрі көбірек шығынды тіркейді. Бұл расталған қалпына келтірудің емес, тұрақтандырудың ерте сатысының классикалық белгісі. Нарық сатуларды қорытып жатыр, бірақ бычий сенімділік әлі толық қайта оралған жоқ.
Қызығы, қазіргі баға құрылымы алдыңғы циклдің үлгісін дерлік айнадай қайталайды. 2022 жылы апталық бычий дивергенция тұрақты ралли басталғанға дейін 161 күнге созылды. 2026 жылы ұқсас кезең қазірдің өзінде 147 күнді құрайды. Егер тарихи ұқсастық сақталса, түзету циклдің түбіне айналатын жаңа жергілікті минимумның қалыптасуымен аяқталуы керек. Менің ойымша, бұл деңгей $45 000 пен $65 000 аралығында орналасқан.
Қосымша оң сигнал ретінде споттық биткоин-ETF динамикасын атауға болады: 13-17 шілде аралығында олар $75,5 млн таза ағынды тіркеді, бұл қатарынан екінші оң аптаны қамтамасыз етті. Институционалдық қызығушылық тұрақты болып қалады, бұл әлеуетті бұрылыс үшін берік негіз жасайды.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық консолидация мен қызып кеткен левериджден тазарудың қажетті фазасынан өтіп жатыр. Қазіргі деректер түбінің жақын екенін көрсетеді, бірақ сенімді лонгқа кіру үшін сатып алу көлемдерінің тұрақты өсуі және ұстаушылардың шығындарының азаюы түрінде растау қажет. Келесі бірнеше апта шешуші болады.