Қазіргі крипторынок конъюнктурасы агрессивті аю фазасынан бейтарап-бұқа сценарийіне көшуді көрсетеді. Бұл процестің негізгі индикаторы – сатушылар тарапынан қысқа мерзімді қысымның әлсіреуі аясында кредиттік иіннің (леверидж) айтарлықтай төмендеуі. Менің ончейн-деректерді талдауға негізделген бағалауым бойынша, нарық артық спекулятивтік оптимизмнен арылып, әлеуетті қалпына келу үшін сау негіз қалыптастыруда.
Ағындар динамикасы және өтімділік
Орталықтандырылған биржаларға қаражат ағындарын талдау қайшылықты, бірақ үміт беретін көріністі көрсетеді. Соңғы аптада таза ағын шамамен 2 196 BTC құрады, алайда 14 күндік кезеңде таза кету шамамен 8 197 BTC деңгейінде сақталуда. Мұндай динамика нақты трендтің қалыптасуын емес, өтімділіктің құбылмалы түзету фазасын көрсетеді. Ұзын позициялар әлі де шамалы артықшылыққа ие, бірақ шамадан тыс маржалық жүктеме мен артық оптимизм айтарлықтай әлсіреді. Сонымен қатар, деривативтердегі ашық қызығушылық біртіндеп өсуде, бұл капиталдың қайта оралуын, бірақ неғұрлым салмақты көзқараспен куәландырады.
Бұқа сценарийінің ықтималдығы және тұрақтану
Қолда бар деректер негізінде мен биткоин нарығы үшін оң оқиғалардың даму ықтималдығын шамамен 55% деп бағалаймын. Бұл сценарийді растау үшін қаржыландыру көлеміне (funding rate) және биржаларға ағындарға мұқият қадағалау қажет. Сонымен қатар, нарық аю фазасына тән агрессивті сатуларды біртіндеп сіңіруде. Алайда ұстаушылар әлі де пайдадан гөрі көбірек шығынды тіркеуде. Бұл тұрақтанудың ерте сатысының классикалық белгісі, түбі әлі толық қалыптаспаған, бірақ сатушылардың қысымы таусылуда.
Циклдік параллельдер және баға болжамы
Ерекше назар тарихи параллельдерге аударылуы керек. Апталық бұқа дивергенциясын талдау 2022 жылы оның тұрақты өсу басталғанға дейін 161 күн сақталғанын көрсетеді. Ағымдағы циклде ұқсас кезең 147 күнге созылуда. Егер тарих қайталанса, түзету циклдің түбіне айналатын жаңа жергілікті минимуммен аяқталуы керек. Осы модельге сүйене отырып, түбінің мақсатты диапазоны $45 000 пен $65 000 аралығында болуы мүмкін. Мұның растауы споттық биткоин-ETF үшін қатарынан екінші оң апта болып табылады, олар 13-17 шілде аралығында таза $75,5 млн тартты.
Менің пікірім: Нарық көшудің нәзік фазасында. Леверидждің төмендеуі – оң сигнал, бірақ сенімді жинақтаудың болмауы және ұстаушылардың шығындарының сақталуы толыққанды бұрылысқа әлі алыс екенін көрсетеді. Бұқа сценарийін растау үшін негізгі деңгей – $65 000 аймағын еңсеру және одан кейінгі консолидация. Бұл орын алмағанша, кез келген жоғары қозғалысты кеңірек төмендеу тренді аясында түзету ретінде қарастырған жөн.