Қаржы әлемі қайтадан еуропалық нарықтарға назар аударуда. UBS және Deutsche Bank сияқты ірі ойыншылар Stoxx Europe 600 индексі бойынша өз мақсатты көрсеткіштерін айтарлықтай көтеріп, ағымдағы жылдың соңына қарай 8%-ға дейін сенімді өсуді болжап отыр. Бұл шешім жай ғана сандар емес, жаһандық инвестициялық қоғамдастықтағы көңіл-күйдің өзгеруінің нақты белгісі.
UBS сарапшылары өздерінің мақсатты көрсеткішін 630-тан 690 пунктке дейін көтерді, бұл ағымдағы деңгейден шамамен 8%-ға өсуді білдіреді. Бұл олардың болжамын Уолл-стриттегі ең оптимистік болжамдардың біріне айналдырып, тіпті JPMorgan-ның соңғы бағалауларынан (680 пункт) да озып тұр. Deutsche Bank, Bank of America және Kepler Cheuvreux де осы «бычий» консенсусқа қосылып, өз модельдерін жоғарылату бағытында түзетті.
Негізгі драйверлер: корпоративтік пайда және макроэкономика
Бұл оптимизмнің негізгі катализаторы корпоративтік пайданың тұрақты өсуін күту болып табылады. Геосаяси шиеленіс сақталып тұрғанына қарамастан, еуропалық бизнес таңғаларлық төзімділік көрсетуде. Индекс 3 шілдеде 652 пункт шамасында тарихи максимумды жаңартқан құбылмалы бірінші жартыжылдықтан кейін нарық 639 пунктке дейін түзетілді, бірақ жыл басынан бергі жалпы кірістілік әлі де 7%-дан асады.
UBS стратегтері Джерри Фаулер мен Сутанья Чедда ралли кемінде 2027 жылға дейін созылады және осы кезеңнің соңына қарай мақсатты көрсеткіш 760 пункт болады деп болжайды. Бұл алдағы бір жарым жыл ішінде 19%-ға өсуді білдіреді. Олар ең үлкен әлеуетті жасанды интеллектке байланысты секторлардан, банктік көрсеткіштердің тұрақты қайта қаралуынан және қорғаныс салалары тарапынан қысымның төмендеуінен көреді.
«Аюлар» азшылықта қалып отыр, бірақ тәуекелдер туралы ескертеді
Дегенмен, консенсус бірауыздан емес. Шілде айындағы сауалнамада 18 стратегтің 2026 жылдың соңына қарай индекс бойынша орташа болжамы 647 пунктті құрайды — бұл ағымдағы мәндерден небәрі 1%-ға жоғары. Сауалнамаға қатысқан 18 адамның тек 5-еуі ғана төмендеуді күтеді, ал екеуі ғана 5%-дан астам құлдырауды болжайды.
Ең пессимистік бағалауды TFS ұсынып, 585 пунктке дейін 9%-дық түзетуді күтеді. Societe Generale стратегі Роланд Калоян жоғары күтулердің көңіл қалдыруға орын қалдырмайтынын ескертеді. Оның айтуынша, басты тәуекел пайданың өспеуінде емес, қалпына келудің бағаға салынған күтулерден әлсіз болуында. Бұл қызып кеткен нарықтар үшін классикалық тұзақ.
Менің пікірім: Біз өздігінен тәуекел факторына айналуы мүмкін «бычий» консенсустың классикалық жағдайын байқап отырмыз. Нарық позитивті күтулердің едәуір бөлігін бағаға енгізіп қойды. Кез келген тосынсый — әлсіз тоқсандық есептер немесе ЕОБ риторикасының қатаюы — күрт түзетуді тудыруы мүмкін. Инвесторлар банктердің дауысты болжамдарына қарамастан, сабырлықты сақтап, эйфорияға берілмеуі керек.