Нарық өте сирек кездесетін оқиғаға куә болды: Apple қысқа уақытқа Nvidia-ны әлемдегі ең қымбат компания тағынан ығыстырды. Жұма күнгі сауда-саттық барысында «алма» алыбының капитализациясы $4,92 трлн-ға жетті, ал жасанды интеллектке арналған чиптер өндірушісінің бұл көрсеткіші $4,86 трлн құрады. Nvidia көшбасшылықты тез қайтарғанымен, екі технологиялық алып арасындағы алшақтық жыл басынан бергі ең төменгі деңгейге дейін қысқарды. Бұл жай статистикалық ауытқу емес, инвесторлардың көңіл-күйіндегі терең құрылымдық өзгерістердің көрінісі.
Apple (AAPL) акциялары 1,76%-ға көтеріліп, $333,26 белгісінде тарихи максимумды жаңартты. Сонымен бірге Nvidia (NVDA) бағалы қағаздары 2,40%-ға төмендеп, $207,40-қа жетті. Barchart аналитикалық платформасы сауданың алғашқы сағаттарында көшбасшының ауысқан осы сәтін тіркеді. Алайда негізгі сессияның басында Nvidia $5,02 трлн капитализациямен қайта алға шықты, Apple-дікі $4,89 трлн болды. Дегенмен, айырмашылық символикалық болып қалады — шамамен $130 млрд, бұл компаниялардың жалпы капитализациясы аясында шамалы шама.
Қарама-қарсы динамика: қызметтердің өсуі жасанды интеллекттегі пайданы бекітуге қарсы
Алшақтықтың негізгі факторы — соңғы апталардағы әртүрлі бағыттағы динамика. AAPL акциялары соңғы аптада 7%-дан астамға өсті, ал NVDA бір ай ішінде 4%-ға жуық жоғалтты. Бұрын жасанды интеллект бумына бәс тіккен инвесторлар Nvidia-ның тарихи раллиінен кейін пайданы бекіте бастады. Бұл қысым бүкіл чип секторында сезіледі: Alphabet 4,44%-ға, Broadcom 5,03%-ға, AMD 5,33%-ға арзандады. Apple, керісінше, осы аптада сенімді өсім көрсеткен мегакапитализацияланған компаниялардың аз санының қатарында болды.
Apple iPhone 17-ге жоғары сұранысқа және соңғы тоқсанда $30,98 млрд әкелген қызмет көрсету бөлімшесінің рекордтық көрсеткіштеріне сүйенеді. Сатып алушылар жасанды интеллект жадысының тапшылығы аясында премиум-сегментке ауысты, бұл акциялардың өсуіне түрткі болды. Nvidia-ның іргелі көрсеткіштері әсерлі болып қалады: тоқсандық кіріс $81,6 млрд құрады, бұл бір жыл бұрынғыдан 85,2%-ға жоғары. Деректер орталықтары бағыты 199%-ға өсті, өйткені ірі ойыншылар жасанды интеллект үшін қуаттарын арттыруда. Алайда мұндай сандар да жарылыс өсімінен кейін түзетуден құтқармайды.
30 шілдедегі Apple есебі — нарық үшін негізгі сәт
Нарық үшін келесі триггер 30 шілдедегі Apple есебі болады. Nvidia өз нәтижелерін тек 26 тамызда жариялайды, бұл «алма» компаниясына ақпараттық күн тәртібін қалыптастыру үшін бір ай береді. Аналитиктер қызмет көрсету сегментінің өсуіне, Қытайдан түсетін кірістерге ($25,53 млрд өткен тоқсанда) және iPhone 18 туралы алғашқы сигналдарға назар аударады. Polymarket-те биыл iPhone 18-дің жариялану ықтималдығы 96% деп бағаланады.
Компаниялардың бағалаулары инвесторлар үшін таңдауды қалыптастырады. Nvidia PEG коэффициенті 0,6 және тоқсандық кіріс $91 млрд болжамымен шамамен 22 жылдық болжамды пайда деңгейінде саудаланады. Жалпы маржа шамамен 75% болып қалады — бұл шамамен 49% көрсеткіші бар Apple-ден айтарлықтай жоғары. Apple, өз кезегінде, мультипликаторды 32-ге жақын ұсынады. Мұндай сыйлықақы акцияға шаққандағы пайданың сегіз тоқсандық өсу сериясымен, $100 млрд-қа жаңа байбекпен және компанияның чип сегментіндегі позициясын нығайтатын Broadcom-пен $30 млрд-тық мәмілемен түсіндіріледі.
Менің талдауым: Инвесторлар қазір болашақтың әртүрлі сценарийлері үшін ақшамен дауыс беруде. Apple-дің өсуі — бұл тұрақты тұтынушылық сұранысқа және қызметтер арқылы кірістерді әртараптандыруға бәс тігу. Nvidia-ның құлдырауы — бұл жасанды интеллекттен көңіл қалу емес, пайданы уақытша бекіту және қорғаныш активтеріне көшу. 30 шілдедегі Apple есебі лакмус қағазы болады: егер ол әлсіздікті көрсетсе, Nvidia тамыздағы есебіне дейін қайта алға шығу мүмкіндігіне ие болуы мүмкін. Егер Apple күшін растаса — әлемдегі ең қымбат компания атағы үшін күрес айларға созылуы мүмкін.