UBS және Deutsche Bank сияқты жетекші инвестициялық банктердің аналитиктері еуропалық қор нарығына қатысты болжамдарын айтарлықтай жоғары қайта қарады. Менің деректерім бойынша, консенсус-болжам Stoxx Europe 600 негізгі индексінің ағымдағы жылдың соңына дейін шамамен 8%-ға өсуін болжайды.
Атап айтқанда, UBS стратегтері индекс бойынша нысаналы белгіні 630-тан 690 пунктке дейін көтерді. Бұл шешім корпоративтік пайданың тұрақты өсуіне деген сеніммен нығайтылды, ол менің ойымша, сақталып отырған геосаяси тұрақсыздыққа қарамастан жалғасады. Deutsche Bank және Bank of America мен Kepler Cheuvreux сияқты басқа ірі ойыншылар да өз бағаларын жоғары қайта қарап, осы бычий трендке қосылды.
Ағымдағы динамика әсерлі: құбылмалы бірінші жартыжылдықтан кейін Stoxx 600 индексі шығындарды толығымен өтеп, тарихи максимумдарды жаңартып, 3 шілдеде шамамен 652 пункт деңгейінде рекорд орнатты. Жыл басынан бері индекс кірістілігі 7%-дан асады, бұл нарық үшін күшті сигнал болып табылады. UBS одан әрі қарап, 2027 жылға қарай 760 пунктке дейін өсуді болжайды — бұл алдағы бір жарым жылда 19%-ға жуық өсу әлеуетін білдіреді.
Медведьтер позицияларын жоғалтуда, бірақ тәуекелдер сақталуда
Алайда нарықтың барлық қатысушылары мұндай оптимистік көзқарасты бөліспейді. Шілде айындағы сауалнамада 18 стратегтің Stoxx 600 бойынша 2026 жылдың соңына орташа болжамы 647 пунктті құрайды — бұл ағымдағы мәндерден сәл ғана жоғары. Медведь болжамдарының саны азайып келе жатқаны көрсеткішті: 18-нің тек 5-і жыл соңына қарай индекстің төмендеуін күтеді, ал тек екеуі 5%-дан астам құлдырауды болжайды.
Ең сақ ұстанымды TFS ұстанады, ол 585 пунктке дейін 9%-ға төмендеуді күтеді. Societe Generale стратегі Роланд Калоян жоғары күтулер көңілсіздікке орын қалдырмайтынын ескертеді — корпоративтік пайда болжамдарынан кез келген ауытқу шамамен 6%-ға 600 пункт деңгейіне дейін түзетуді тудыруы мүмкін. Менің көріп отырғанымдай, басты тәуекел пайда өсімінің болмауында емес, нақты қалпына келу ағымдағы бағаларға енгізілген күтулерден әлсіз болуы мүмкін.
Келесі негізгі сынақ екінші тоқсанның қаржылық нәтижелері болады. Қазіргі уақытта компаниялардың 45%-дан астамы болжамдардан асып түсті, ал 27% күтілгеннен нашар есеп берді. Бұл менің көзқарасымды растайды: нарық қайта бағалау фазасында, ал инвесторлар өз стратегияларын уақтылы түзету үшін корпоративтік есептерді мұқият қадағалауы керек.