Уолл-стрит пен Еуропаның ірі банктері еуропалық акцияларға қатысты өздерінің бычий көңіл-күйлерін арттыруды жалғастыруда. UBS және Deutsche Bank сияқты жетекші қаржы конгломераттарының сарапшылары Stoxx Europe 600 индексі бойынша өздерінің мақсатты көрсеткіштерін айтарлықтай көтеріп, ағымдағы жылдың соңына қарай 8%-ға дейін өсуді күтеді.
Атап айтқанда, UBS Stoxx 600 бойынша жылдық мақсатын 630-тан 690 пунктке дейін түзетті. Бұл шешім банк стратегтерінің пікірінше, геосаяси шиеленіс сақталғанына қарамастан жалғасатын корпоративтік пайданың өсуіне деген сеніммен нығайтылған. UBS-тің 2026 жылға арналған болжамы (690 пункт) бұрын ең оптимистік болып саналған JPMorgan-нан (680 пункт) да жоғары болып шықты. Bank of America, Kepler Cheuvreux және басқа да алыптар болжамдарды жоғары қарай қайта қарауға қосылды.
Өсу факторлары және ағымдағы динамика
Еуропалық қор нарығы бірінші жартыжылдықтағы шығындарды толығымен өтеп, тарихи максимумдарды жаңартты. 3 шілдеде индекс шамамен 652 пункт деңгейінде рекордты тіркеді. 639 пунктке дейінгі ағымдағы түзету сарапшыларды шатастырмайды — жыл басынан бері жалпы кірістілік 7%-дан асады. Таяу Шығыстағы бітімге қол қоюға байланысты геосаяси тәуекелдердің төмендеуі өсу үрдісін қайта бастады. UBS сонымен қатар ұзақ мерзімді болжамды ұсынды: 2027 жылға қарай индекс 760 пунктке жетуі мүмкін, бұл алдағы бір жарым жыл ішінде 19%-ға өсуді білдіреді.
Сарапшылар өсудің қозғаушы күштері ретінде жасанды интеллект секторын, банк секторы көрсеткіштерінің тұрақты қайта қаралуын және қорғаныс салалары тарапынан қысымның төмендеуін атап өтеді. Бұл «бычий» сценарий үшін өте қолайлы орта жасайды.
Медведьтер берілмейді, бірақ олардың саны азаюда
Дегенмен, сұралған 18 стратег арасындағы консенсус-болжам неғұрлым ұстамды: орта есеппен олар жыл соңына қарай индекс тек 647 пунктке дейін көтеріледі деп күтеді — бұл ағымдағы мәндерден 1%-дан аз. Осыған қарамастан, «медвежий» болжамдардың саны қысқаруда. Сұралған 18 адамның тек 5-еуі төмендеуді күтеді, ал тек екеуі 5%-дан астам құлдырауды болжайды.
Ең пессимистік бағаларды TFS (9%-ға төмендеу, 585 пунктке дейін) және Societe Generale береді. Соңғысының стратегі Ролан Калоян ескертеді: жоғары күтулер көңілсіздікке орын қалдырмайды. Бағаға енгізілген пайда болжамдарынан кез келген ауытқу нарық динамикасына теріс әсер етуі мүмкін. «Негізгі тәуекел пайданың өспеуінде емес, қалпына келу күтілгеннен әлсіз болуында», — деп түсіндіреді ол.
Менің сараптамалық пікірім: Нарық макроэкономикалық тұрақтылық пен күшті корпоративтік есептерден эйфория фазасында. Алайда, тәжірибе көрсеткендей, дәл максималды консенсус сәтінде күтпеген түзетулер жиі пайда болады. Мен инвесторларға сақтық сақтауды және «соңғы пункт» өсудің соңынан қумауды ұсынар едім, әсіресе компаниялардың 45%-ы болжамдардан жақсы есеп бергенін ескерсек — бұл «жақсы жаңалықтардың» көбінесе бағаға енгізілгенін білдіреді.