UBS және Deutsche Bank сияқты жетекші әлемдік қаржы институттары Stoxx Europe 600 индексі бойынша өз болжамдарын айтарлықтай жоғары қайта қарады. Сарапшылар 2026 жылдың соңына қарай индекс 8%-ға өсіп, 690 тармақ белгісіне жетеді деп күтеді. Бұл қадам геосаяси шиеленістің төмендеуі аясында корпоративтік пайданың тұрақтылығына деген сенімнің артып келе жатқанын көрсетеді.
Еуропалық қор нарығы тұрақсыз бірінші жартыжылдықтан кейін әсерлі қалпына келуді көрсетті. 3 шілдеде Stoxx 600 индексі 652 тармаққа жетіп, тарихи максимумды жаңартты. Кейін 639 тармаққа дейін біраз түзету болғанымен, жыл басынан бері жалпы кірістілік 7%-дан асады. Негізгі катализатор Таяу Шығыстағы бітімге келу болды, бұл геосаяси тәуекелдерді төмендетіп, өсу үрдісін қайта жандандырды.
Жаңа болжамның егжей-тегжейлері
UBS стратегтері Джерри Фаулер мен Сутанья Чедда Stoxx 600 бойынша мақсатты белгіні 630-тан 690 тармаққа дейін көтерді. Бұл ірі банктер арасындағы ең жоғары баға, JPMorgan болжамынан (680 тармақ) озып тұр. Сонымен қатар, UBS ралли 2027 жылы да жалғасады деп күтеді, 760 тармақ деңгейінде мақсат белгілеп, бұл алдағы бір жарым жыл ішінде 19% өсуді білдіреді. Deutsche Bank және Bank of America да өз болжамдарын көтеріп, «өсу» консенсусына қосылды.
Сарапшылар өсудің драйверлері тек макроэкономикалық тұрақтылық емес, сонымен қатар жасанды интеллектке байланысты технологиялық сектордағы күшті динамика, банк секторы көрсеткіштерінің тұрақты қайта қаралуы және қорғаныс салалары тарапынан қысымның әлсіреуі екенін атап өтеді.
Консенсус және тәуекелдер
Шілде айында жүргізілген 18 стратегтің сауалнамасы 2026 жылдың соңына индекс бойынша орташа болжам 647 тармақты құрайтынын көрсетті — бұл ағымдағы мәндерден небәрі 1% жоғары. Дегенмен, «төмендеу» болжамдарының саны азаюда. 18 респонденттің тек 5-і индекстің төмендеуін күтеді, ал тек екеуі 5%-дан астам құлдырауды болжайды. Ең пессимистік көзқарастағылар — TFS (мақсат 585 тармақ) және Societe Generale (600 тармақ) сарапшылары.
«Біздің ойымызша, басты тәуекел пайданың өспеуінде емес, қалпына келу бағаға енгізілген күтулерден әлсіз болуында», — деп ескертеді Societe Generale стратегі Роланд Калоян. Ол жоғары күтулер көңілсіздікке орын қалдырмайтынын және олардан кез келген ауытқу нарық динамикасына теріс әсер етуі мүмкін екенін атап көрсетеді.
«Өсу» сценарийі үшін келесі негізгі сынақ екінші тоқсандағы есептілік маусымы болады. Қазіргі уақытта компаниялардың 45%-дан астамы пайда болжамдарынан асып түсті, бұл оптимизмді қолдайды. Алайда 27% күткеннен нашар есеп берді, бұл ағымдағы раллидің осалдығын еске салады.
Менің талдауым: Консенсус, сөзсіз, «өсу» жағына ауысқан, бірақ 585-тен 690 тармаққа дейінгі болжамдардың шашырауы жоғары белгісіздікті көрсетеді. Нарық бағаға көптеген оң күтулерді енгізді, ал әрі қарай өсу үшін жай ғана жақсы емес, тамаша корпоративтік нәтижелер қажет болады. Экономиканың баяулауына немесе геосаяси тәуекелдердің қайта оралуына кез келген нұсқау күрт түзетуді тудыруы мүмкін.