Өткен аптада біз қор нарығы тарихындағы маңызды сәттің куәсі болдық: Apple (AAPL) нарықтық капитализация бойынша Nvidia (NVDA)-ны қысқа уақытқа озып, әлемдегі ең қымбат компанияға айналды. Алыптар арасындағы алшақтық минимумға дейін қысқарды және бұл мұқият талдауды қажет етеді.
Apple акциялары 1,76%-ға көтеріліп, рекордтық $333,26-ға жетті, ал Nvidia қағаздары, керісінше, 2,40%-ға төмендеп, $207,40-қа дейін құлдырады. Жұма күнгі сауда сессиясының алғашқы минуттарында Apple капитализациясы $4,92 трлн-ға жетті, ал Nvidia-да $4,86 трлн болды. Кейін Nvidia көшбасшылықты қайтарып алды, бірақ біріншілік үшін күрес жыл басынан бері ең өткір болды.
Apple өсімінің негізгі драйвері — мүлде AI жарысы емес, iPhone 17-ге тұрақты сұраныс және соңғы тоқсанда $30,98 млрд әкелген қызмет көрсету бөлімшесінің рекордтық көрсеткіштері. Инвесторлар AI жады тапшылығы жағдайында премиум-сегментке ауысты. AAPL акциялары шілде айының басында тарихи максимумды жаңартты. Сонымен қатар, бүкіл чип секторы қысымға ұшырады: Alphabet 4,44%-ға, Broadcom 5,03%-ға, AMD 5,33%-ға төмендеді, бұл шілде айының басында басталған AI қағаздарының жалпы сатылымын күшейтті.
Nvidia-да, Apple-ден айырмашылығы, іргелі көрсеткіштер тек жеделдеп келеді. Компанияның тоқсандық кірісі $81,6 млрд құрады — бұл бір жыл бұрынғыдан 85,2%-ға жоғары. Деректер орталықтары бағыты 199%-ға өсті. Blackwell 300 платформасы қарқын алуда, ал TSMC болжамдарын көтерді, бұл AI чиптеріне тапсырыстардың тұрақты ағынын көрсетеді. Алайда, NVDA бизнесі жеделдеп жатқанына қарамастан, инвесторлар тарихи өсімнен кейін пайданы бекітіп жатыр. Nvidia-ның PEG коэффициенті тоқсандық кіріс $91 млрд болғанда 0,6 құрайды, ал жалпы маржа шамамен 75% болып қалады — бұл Apple-дің шамамен 49%-дан айтарлықтай жоғары.
Негізгі күндер және олар не шешеді
Нарық үшін келесі триггер — Apple-дің 30 шілдедегі есебі. Nvidia нәтижелерін тек 26 тамызда ұсынады. Apple-де ақпараттық күн тәртібін қалыптастыру үшін бір ай болады. Сарапшылар қызметтердің өсуіне, Қытайдан түскен кірістерге (өткен тоқсанда $25,53 млрд) және iPhone 18 туралы алғашқы сигналдарға назар аударады. Polymarket-те биыл iPhone 18 жариялану ықтималдығы 96% деп бағаланады. «Қызметтер» және «Қытай» бөлімдері бойынша сенімді нәтижелер Apple-дің жетістігін бекіте алады. Бірақ әлсіз тұстар пайда болса, Nvidia тамыз айындағы есебіне дейін қайтадан алға шығу мүмкіндігіне ие болады.
Apple-дің мультипликаторы 32-ге жақын, бұл акцияға шаққандағы пайданың сегіз тоқсандық өсу сериясымен, $100 млрд-қа жаңа байбекпен және Broadcom-мен $30 млрд-тық келісіммен түсіндіріледі, бұл чип сегментіндегі позицияларды нығайтады. Үшінші орынның (Alphabet) көшбасшылардан артта қалуы жарты триллион доллардан асады, бұл нарықтың қаншалықты шоғырланғанын көрсетеді.
Менің сараптамалық пікірім: Қазіргі жағдай — жай статистикалық қызық емес, нарықтың іргелі қайта бағалануының көрінісі. Инвесторлар «AI тарихтары» мен «қорғаныс активтерін» ажырата бастайды. Apple өзінің қызмет көрсету экожүйесімен және тұрақты ақша ағынымен қазір өзгермеліліктен пана ретінде қабылданады. Nvidia, барлық феноменалды қарқынына қарамастан, чиптерге циклдік сұраныстың кепілі болып қалады. Алдағы апталарда Apple-дің есебі лакмус қағазына айналады: «тыныш айлақ» «AI зымыраны» алдында көшбасшылықты ұстап тұра ала ма.