Криптовалюта нарығы түбегейлі өзгерістерді бастан кешіруде және осы өзгерістердің орталығында Ethereum тұр. Уолл-стриттегі ірі капитал ойын ережелерін өзгертіп жатыр, және менің терең сенімім бойынша, ETH-тің ағымдағы динамикасының бөлшек сауда спекуляцияларына еш қатысы жоқ. Біз жай ғана кезекті циклді емес, парадигманың өзгеруін байқап отырмыз.
Қазіргі уақытта Ethereum шамамен $1 880 деңгейінде саудалануда, бұл 2025 жылғы тарихи максимумнан шамамен 60% төмен, сол кезде баға $5 000 белгісіне жақындаған еді. Алайда бұл құлдырау әлеуеттің таусылғанын көрсетпейді, керісінше, өтпелі кезеңді меңзейді. Уолл-стриттегі институционалдық құрылымдар, үрейленіп ең төменгі нүктеде шығындарын бекітетін бөлшек инвесторлардан айырмашылығы, ұзақ мерзімді инфрақұрылымды құруда.
Институционалдық құрылыстың жаңа толқыны
2022 жылғы аю нарығынан айырмашылығы, бүгін ірі ойыншылар жай ғана күтіп отырған жоқ, олар белсенді түрде іргетас қалауда. Айқын мысал — BlackRock BUIDL қоры, ол токенделген қазынашылық облигацияларда шамамен $2,6 млрд жинақтап, Moody's-тен ең жоғары Aaa-mf рейтингін алды. JPMorgan да шетте қалмай, MONY қорын іске қосып, 2020 жылы Onyx платформасы арқылы басталған токендеу жұмысын жалғастыруда. Бұл бір реттік эксперименттер емес, жүйелі енгізу.
Айта кету керек, қазір EVM стегімен 6 000-ға жуық әзірлеуші жұмыс істеуде. Electric Capital деректері бойынша, Ethereum жаңа мамандар саны бойынша бірінші орында. Бұл экожүйенің нығая беретінін, ал институционалдық өнімдер бұл процесті тек жеделдететінін көрсетеді.
Robinhood Chain: ETH ақша ретінде
1 шілдеде Arbitrum негізінде іске қосылған Robinhood Chain желісі менің талдауымдағы негізгі дәлел болды. Небәрі екі апта ішінде ол DEX-тегі сауда көлемі бойынша үшінші орынға ие болды — тәулігіне шамамен $811 млн, тіпті Ethereum-ның өзін басып озды. Кейіннен ETH Base-тен кейін екінші орынға қайта оралса да, жалпы көлем $1 млрд-тан асты.
Мәні мынада: ETH комиссияларды төлеу үшін негізгі токен ретінде пайдаланылады, ал соңғы есеп айырысулар Ethereum L1-де жүреді. Бұл ETH-ті нағыз ақшаға айналдырады. Robinhood Chain жобасы — маңызды қадам, себебі ол дәстүрлі инфрақұрылым арқылы жұмыс істейтін кез келген қызмет ерте ме, кеш пе ончейн форматына көшетінін көрсетеді. Мұнда Amazon-мен салыстыру орынды: ұзақ тоқыраудан кейін компанияның акциялары 12 жыл бойы $6 деңгейінде (сплитті ескере отырып) тұрды және нақты нарық өскенде ғана баға $241-ге көтерілді. Қазір көптеген адам үмітсіздікпен Ethereum-ды ең төменгі нүктеде сатып жатыр, бірақ тарих бізге шыдамдылықты үйретеді.
Аюлық тәуекелдер және менің бағам
Әрине, аюлық сценарийдің негізі бар. ETH екі рет маңызды қарсылық деңгейін бұза алмады, және скептиктер бұл циклде басқа нәтижеге негіз көрмейді. Robinhood Chain экономикасы екіұшты: желі Ethereum-ның базалық деңгейіне комиссияларды дерлік төлемейді, ал өсімді әзірге институционалдық қызығушылық емес, мемкоиндер қамтамасыз етеді. Алайда, егер ірі ойыншылар ETH ақшаға айналады деген көзқарасты қабылдаса, біз мүлдем басқа сценарийді көреміз.
Менің кәсіби пікірім: біз құрылымдық өзгерістің табалдырығында тұрмыз. Ағымдағы түзету — бұл күйреу емес, күштердің қайта топтасуы. Ethereum-ға ақша функциясын орындай алатын актив ретіндегі институционалдық қызығушылық енді ғана көріне бастады. Қазір үрейге берілетіндер криптовалюта тарихындағы ең маңызды бұқа циклдарының бірін жіберіп алу қаупіне ұшырайды.