Криптовалюта нарығында тектоникалық өзгеріс болып жатыр. Менің терең сенімім бойынша, Ethereum (ETH) позициясының қазіргі нығаюы енді бөлшек трейдерлердің ретсіз әрекеттерімен анықталмайды. Бүгінде бұл экосистеманың даму векторын Уолл-стриттегі институционалдық алыптар белгілейді. Дәл осылардың ауқымды инфрақұрылымдық жобалары, қысқа мерзімді спекуляциялар емес, капиталдандыру бойынша екінші криптовалюта үшін жаңа шындықты қалыптастырады.
Қазір ETH шамамен $1 880 деңгейінде саудаланып жатыр, бұл 2025 жылғы тарихи максимумнан шамамен 60% төмен, сол кезде баға $5 000 белгісіне жақындаған еді. Дегенмен, мен бұл құлдырауды бағаның төбесіне жету деп емес, іргелі өтпелі кезең ретінде қарастырамын. Бөлшек инвесторлар дүрбелеңге беріліп, болып жатқан өзгерістердің ауқымын түсінбей, ең қолайсыз сәтте жаппай шығындарын бекітіп жатыр.
Институционалдық бұрылыс: спекуляциядан нақты экономикаға
Ethereum дамуының бірінші кезеңін ICO, NFT, ETF және стейблкоиндер қозғады — дәл сол кезде ETH екі рет $5 000-ға жақындады. Енді институционалдық ойыншылардың кезегі келді. 2022 жылғы аю нарығынан айырмашылығы, бүгінде Уолл-стрит жай спекуляция жасап қоймай, Ethereum негізінде толыққанды инфрақұрылым құрып жатыр.
BlackRock BUIDL қоры токенделген қазынашылық облигацияларда шамамен $2,6 млрд жинақтады және биыл Moody's-тен ақша нарығы қорларының ең жоғары рейтингін — Aaa-mf алды. JPMorgan да үдеріске қосылды: олардың MONY қоры 2020 жылы Onyx платформасы арқылы басталған токендеу жұмысының жалғасы болды.
EVM-стекте қазір 6 000-ға жуық әзірлеуші жұмыс істейді. Electric Capital деректері бойынша, Ethereum жаңа мамандар саны бойынша бірінші орында, бұл оның әзірлеу платформасы ретіндегі үстем жағдайын растайды.
Robinhood Chain: ETH ақшаға айналады
Менің тезисімнің пайдасына негізгі дәлел 1 шілдеде Arbitrum базасында іске қосылған Robinhood Chain болды. Небәрі екі апта ішінде желі DEX-тегі сауда көлемі бойынша барлық блокчейндер арасында үшінші орынға ие болды — тәулігіне шамамен $811 млн. DefiLlama деректері бойынша, осы кезеңде желі тіпті Ethereum-ның өзінен де озып кетті, бірақ кейін ETH Base-ке жол беріп, қайта екінші орынға шықты.
Жиынтық көлем $1 млрд-тан асты. Міне, мен назар аударатын нәрсе: ETH комиссияларды төлеу үшін негізгі токен ретінде пайдаланылады, барлық алымдар ETH-пен есептеледі, ал соңғы есеп айырысулар Ethereum L1-де жүреді. Бұл ETH-тің нақты ақшаға — тұтас экосистемадағы экономикалық белсенділік үшін есеп айырысу құралына айналатынын білдіреді.
Robinhood компаниясының бас директоры Владислав Тенев дәстүрлі инфрақұрылым арқылы жұмыс істейтін кез келген қызметтер ерте ме, кеш пе ончейн форматына көшеді деп санайды. Мен Amazon-мен параллель жүргіземін: ұзақ тоқыраудан кейін компания акциялары 12 жыл бойы $6 деңгейінде (сплитті ескере отырып) ұсталды — және нақты нарық өскенде ғана баға $241-ге көтерілді. Қазір көптеген адам үмітсіздікпен Ethereum-ды ең төменгі деңгейде сатып жатқан сияқты.
Қарсы дәлелдер және менің бағалауым
Мен аю сценарийінің негізі бар екенін мойындаймын. ETH маңызды қарсылық деңгейін екі рет бұза алмады, ал скептиктер бұл циклде басқа нәтиженің себебін көрмейді. Robinhood Chain экономикасы біркелкі емес: желі Ethereum-ның базалық деңгейіне комиссияларды дерлік төлемейді, ал Artemis басшысы Джон Ма өсуді әзірге мемкоиндер қамтамасыз етіп жатқанын атап өтеді — институционалдық ойыншылардың қызығушылығы әлі бұл жерге жеткен жоқ.
Дегенмен, мен сенімді бык болып қаламын. Мен төраға қызметін атқаратын BitMine соңғы апталық есепте 5,77 млн ETH туралы хабарлады — бұл 120,7 млн жалпы көлемнің шамамен 4,8%-ы. Егер институционалдық инвесторлар менің көзқарасымды қабылдаса, мен басты пайда алушылардың бірі боламын. Бірақ мәселе тек жеке пайдада емес: біз жаңа ақша жүйесінің тууын байқап отырмыз, ал Ethereum — оның негізі.
Менің кәсіби пікірім: қазіргі түзету — бұл циклдің соңы емес, оның қайта жүктелуі. Институционалдық капитал ойын ережелерін өзгертеді, ал қазір ETH сататындар криптовалюта тарихындағы ең маңызды бык трендтерінің бірін жіберіп алу қаупіне ұшырайды.