АҚШ-тың қор нарығындағы ағымдағы өсу циклі соңғы жүз жылдағы ең қуаттылардың қатарына ресми түрде енді. 2022 жылдың соңындағы ең төменгі көрсеткіштерден бастап S&P 500 индексі 95%-ға өсті, бұл бұл раллиді ерекше тарихи оқиғалар қатарына қояды.
Бұл нәтиже ағымдағы раллиді 1928 жылдан бергі бақылау тарихындағы ең күшті өсу нарықтарының топ-10%-ына шығарады. Салыстыру үшін: осы кезеңдегі медиандық өсу нарығы инвесторларға шамамен 35% пайда әкелді, ал топ-25% раллидің орташа көрсеткіші шамамен 50% құрады. Ағымдағы өсім 2025 жылдың наурыз-сәуір айларында байқалған түзетуді ескерсек те, екі жыл бойы ең күшті ондықтың қатарында тұр.
2025 жылғы сәуірдегі ең төменгі деңгейден бастап серпін ерекше әсерлі: S&P 500 бірнеше ай ішінде 51%-ға өсті. Бұл өте күшті өсу көңіл-күйін көрсетеді, алайда бұл белгілі бір тәуекелдерді де алып келеді.
Дотком көпіршігімен параллельдер: дабыл сигналы немесе жай ғана сәйкестік?
Бұл медальдің екінші жағы талдаушылардың назарынан тыс қалған жоқ. Кейбір сарапшылар нарықтың ағымдағы құрылымы мен 2000 жылдардың басындағы дотком дағдарысы арасында қорқынышты параллельдер жүргізеді. Графиктердің қабаттасуы кезеңдердің толық дерлік сәйкес келуін көрсетеді: күрт серпіліс, кері қайту, бірінші түзету, әлсіз қалпына келу және ықтимал құлдырауға дайындық.
Дотком дағдарысы кезінде S&P 500 шамамен 49%-ға құлдырады, Nasdaq индексі 78%-ға жуық жоғалтты, ал құлдыраудың өзі екі жылдан астам уақытқа созылды. Бүгінгі жағдайды «абыржытарлықтай ұқсас» деп сипаттайды: технологиялық алыптардың акцияларының үстемдігі, экстремалды бағалаулар және бөлшек инвесторлардың толығымен өсуге бағытталуы.
Атап өту маңызды: ешкім 2000 жылғы сценарийдің сөзбе-сөз қайталануын күтпейді. Дегенмен, құрылымдардың мұндай жақын сәйкестігін елемеу абайсыздық болар еді. Рекордтық өсу және өсіп келе жатқан бұрылыс тәуекелі — бұл қайшылық емес, керісінше, әрбір жаңа ралли күні оның тұрақтылығы туралы мәселені өткірлейтін қызып кеткен нарықтың тән белгілері.
Сарапшының пікірі: Біз классикалық дилемманы көріп отырмыз: өсу серпінінің тарихи күші қызып кетудің тарихи белгілеріне қарсы. Криптоинвесторлар үшін бұл маңызды сабақ — нарықтар мәңгі өспейді, ал ұшу неғұрлым биік болса, қону соғұрлым қатал болуы мүмкін. Қазір пайданы ойланбастан қуу емес, тәуекелдерді салмақты басқару уақыты.