Америкалық акциялардың ағымдағы өрлеу нарығы өз атын тарихқа сенімді түрде жазып жатыр. S&P 500 индексі 2022 жылдың соңындағы ең төменгі деңгейлерден 95%-ға өсті, бұл оны соңғы 96 жылдағы ең күшті он раллидің қатарына қояды. Бұл жетістік – жай ғана статистикалық ауытқу емес, біз нақты уақытта байқап отырған циклдің ерекше фазасының маркері.
Тарихи деректер аясындағы теңдессіз күш
Ауқымды түсіну үшін: өткендегі ең күшті өрлеу нарықтарының жоғарғы 25%-ында ұқсас кезеңдегі орташа өсім шамамен 50% құрады. Медиандық нәтиже әлдеқайда қарапайым болды – 3,5 жыл ішінде небәрі 35%. Қазіргі ралли екі жылдан астам уақыт бойы ең күшті ондықта тұр, тіпті 2025 жылғы наурыз-сәуірдегі түзетуді ескергенде де. Әсіресе 2025 жылғы сәуірдегі ең төменгі деңгейден секіру әсерлі – индекс 51%-ға көтерілді, бұл өте күшті импульсті көрсетеді.
Дотком көпіршігімен параллельдер: кездейсоқтық па, әлде заңдылық па?
Алайда сыртқы күштің артында алаңдатарлық сигнал жатыр. Qmo бүркеншік атымен белгілі сарапшы ағымдағы S&P 500 графигін дотком дағдарысының траекториясына салып, құрылымдық фазалардың толық дерлік сәйкестігін анықтады: күрт секіру, кері қайту, бірінші түзету, әлсіз қалпына келу және құлдырауға дайындық. Оның деректері бойынша, дотком дағдарысы кезінде S&P 500 49%-ға, Nasdaq – 78%-ға жуық құлдырады, ал құлдыраудың өзі екі жылдан астам уақытқа созылды.
Qmo сөзбе-сөз қайталануды күтпейтінін, бірақ құрылымдардың мұндай жақын сәйкестігін елемеу қауіпті екенін атап өтеді. Ағымдағы индексте технологиялық алыптардың акциялары басым, бағалаулар экстремалды деңгейге жақындап, ал жеке инвесторлар толығымен өсуге бағытталған – бұл кеш көпіршіктің классикалық белгілері.
Бір медальдің екі жағы
Бір қарағанда, деректер қарама-қайшы көрінеді: сарапшылар күшті импульсті тіркейді, ал аналитиктер сол шексіз күш пен жоғары бағалаулардан классикалық қызып кету белгілерін көреді. Бірақ бұл қарама-қайшылық емес, қызып кеткен нарықтың сипаттамасы. Ралли неғұрлым ұзаққа созылса, оның тұрақтылығы туралы мәселе соғұрлым өткір болады.
Менің көзқарасым: Нарық бифуркацияның бірегей нүктесінде тұр. Ағымдағы раллидің ерекше күші тәуекелдерді жоймайды, керісінше, оларды күшейтеді. Инвесторлар макроэкономикалық триггерлерді мұқият қадағалап, индекстермен төмен корреляциясы бар активтерге бөлуді қайта қарауы керек. Тарих ең күшті көпіршіктердің ең жоғары жылдамдықпен жарылатынын үйретеді.