Криптодеривативтер нарығы әлі де орталықтандырылған биржаларда (CEX) үстемдік етеді: 2026 жылғы наурызда мерзімсіз фьючерстерге бүкіл сауда айналымының 76,5% тиесілі болды — бұл 2023 жылдың күзінен бергі ең жоғары көрсеткіш. Алайда бұл монополия ыдырап барады. Hyperliquid мысалы көрсеткіш: мамыр айында бұл perp-DEX үлесі рекордтық 6,63% жетті, ал платформа арқылы сауда көлемі $3 трлн жалпы пулдан шамамен $200 млрд құрады.
Сонымен қатар, криптоәмияндардың өздерінің түбегейлі трансформациясы жүріп жатыр. Олар қарапайым активтерді сақтауға арналған «сейфтерден» көпфункционалды қаржылық хабтарға айналуда. Алдымен олар споттық сауданы өздеріне тартты, енді мерзімсіз контрактар мен пассивті кіріс құралдарын біріктіруде. 2026 жылы кастодиалды емес әмиян қандай міндеттерді шешіп жатқанын және орталықтандырылған биржа әлі де қай жерде алмастырылмайтынын анықтап көрейік.
Неліктен CEX бәсекелестен тыс болды?
Орталықтандырылған алаңдардың басты артықшылығы — жылдамдық пен операциялардың төмен құны. Биткоин секундына 5-7 транзакцияны өңдейді, шыңдық сәттерде комиссиялар ондаған долларға жетеді. Ал биржаға бір клиенттің балансынан қаражатты есептен шығарып, екіншісіне өз дерекқорында есептеу жеткілікті — бұл миллисекундтарды алады және тиын тұрады. Мұндай тиімділік CEX-ті әмбебап шлюзге айналдырды: фиат, спот, фьючерстер, сақтау және терең өтімділік — бәрі бір аккаунтта. Әмиян тек сейф болып қалды.
Барлығы Solana сияқты жылдам желілер мен Ethereum үшін L2-шешімдердің пайда болуымен өзгерді. Растау уақыты секундтарға дейін қысқарды, ал комиссиялар центтен төмен түсті. Ончейн-инфрақұрылымның басты кемшіліктері жойылды, ал артықшылықтары — толық бақылау, құпиялылық және цензураға төзімділік — сақталды.
Споттық сауда: биржа енді қажет емес
Токендерді айырбастау енді биржаға депозит салуды қажет етпейді. Заманауи әмияндар децентрализацияланған биржалардың (DEX) және кроссчейн-протоколдардың өтімділігін агрегациялайды. Gem Wallet, мысалы, своптарды THORChain, Uniswap, Jupiter және PancakeSwap арқылы бағыттайды, 100-ден астам блокчейнді қолдайды. Сіз тіркеусіз және KYC-сіз бір интерфейсте биткоинді USDT (TRC-20) немесе Solana желісіндегі активке айырбастай аласыз. Қызмет комиссиясы — мәміле сомасының 0,5%, бұл, айталық, MetaMask-тің 0,875% салыстырғанда айтарлықтай төмен. Айырмашылық айқын: $10 000 мәміле үшін сіз $87,5 орнына $50 төлейсіз.
Пассивті кіріс: DeFi CEX-ті қуып жетуде
Earn-бағдарламалар ұзақ уақыт биржалардың козыры болды. Бірақ ончейн-балама оларды ыңғайлылық бойынша қуып жетті. Robinhood 2026 жылғы шілдеде USDG стейблкоиніне жылдық шамамен 7% кірістілігі бар Earn-өнімін іске қосты, пайдаланушылардың қаражатын Robinhood Chain-дегі Morpho пулдарына орналастырды. Салыстыру үшін, ірі CEX-тердің Earn-бағдарламаларының базалық кірістілігі жылдық 2-4% диапазонында сақталады. DeFi-пулдар әмиян пайдаланушыларына қолжетімді, ал баланста пассивті өсіммен стейблкоиндер алдағы жылдары стандартты функцияға айналады. Стейкинг те әмиянға көшті: Gem Wallet Ethereum, Solana, TRON, Cosmos және басқа PoS-активтерін қолдайды.
Деривативтер: соңғы бастион құлады
Мерзімсіз контрактар CEX-тің соңғы эксклюзиві болды. Бірақ perp-DEX дербес санатқа айналды: 2025 жылғы қазанда олардың айлық айналымы $1,36 трлн жетті. Мерзімсіз фьючерстермен сауда жасау енді әмиянда да мүмкін, мысалы, Gem Wallet-те Hyperliquid интеграциясы арқылы. Пайдаланушыға криптовалюталарға, Apple, Tesla және Nvidia акцияларына, алтынға, күміске және мұнайға контрактар қолжетімді — 50x дейін иінмен 100-ден астам нарық. Механика қарапайым: трейдер Arbitrum арқылы USDC-де шотты толтырады, позиция ашады және әр операцияны өз кілттерімен растайды. Hyperliquid комиссиялары минималды: мейкерлер үшін 0,01% және тейкерлер үшін 0,035%.
Бақылау және құпиялылық: даусыз артықшылық
Кастодиалды емес модельдің артықшылығы биржалық AML-жүйелер адал пайдаланушылардың шоттарын бұғаттаған кезде әсіресе байқалады. Әмиянда мұндай механизмдер жоқ: ешкім азаматтығы бойынша қаражатты тоқтатпайды, лимиттер белгілемейді және құжаттарды сұрамайды. Gem Wallet жеке деректерді жинамайды, ал оның коды GitHub-та ашық. 2026 жылғы сәуірдегі CertiK-тің қауіпсіздік аудиті сыни осалдықтарды анықтаған жоқ.
Биржа әлі де алда қай жерде
Прогреске қарамастан, CEX-тің даусыз артықшылықтары бар. Біріншіден, қолжетімділікті қалпына келтіру: жоғалған сид-фраза активтерді жоғалтуды білдіреді, ал биржада ұмытылған пароль верификация арқылы қалпына келтіріледі. Екіншіден, дамыған маркетплейстер мен эскроумен P2P-сауда биржалық артықшылық болып қалады. Үшіншіден, жоғары жиілікті трейдинг пен скальпинг үшін ончейн-өтімділік кідірістер бойынша әлі де орталықтандырылған матчингтен төмен. Ақырында, криптокарталар, бонустық бағдарламалар және дайын есептілік — бұл әлі де биржалардың прерогативасы.
Есте сақтау маңызды: дербес сақтау барлық жауапкершілікті пайдаланушыға жүктейді. Фишинг, зиянды қолтаңбалар және құрылғының бұзылуы — басты тәуекелдер. Bybit $1,5 млрд ұрлықтан кейін резервтерді 72 сағат ішінде қалпына келтірген кезде, әмиян иесінің қатесін өтейтін ешкім жоқ.
Менің талдауым
2026 жылы кастодиалды емес әмиян бөлшек трейдер мен инвестордың күнделікті міндеттерінің 80% жабады. Биржа әмбебап құралдан мамандандырылғанға айналады — P2P, HFT және күрделі бонустық схемалар үшін. Алайда CEX дәуірі аяқталды деп санау аңғалдық болар еді. Сауатты стратегия екі тәсілдің комбинациясын болжайды: бақылау мен құпиялылық үшін әмиян, ыңғайлылық пен сақтандыру үшін биржа. Бұл дауда жеңімпаз жоқ, тек нақты міндеттерге дұрыс диверсификация бар.