Америкалық акциялардың ағымдағы өрлеу нарығы тарихи күшін көрсетіп отыр. S&P 500 индексі 2022 жылдың соңындағы ең төменгі деңгейден 95%-ға өсіп, 1928 жылдан бергі ең қуатты көтерілістердің ондығына енді.
Бұл әсерлі өсім оны жүз жылға жуық бақылау тарихындағы барлық өрлеу нарықтарының үздік 10%-ына орналастырады. Салыстыру үшін: өрлеу нарығының 3,5 жылдан кейінгі медиандық нәтижесі шамамен 35%-ды құраса, үздік 25%-ы шамамен 50%-ға өседі. Ал ағымдағы өсім — бұл 2025 жылғы наурыз-сәуірдегі түзетуді ескергеннің өзінде ерекшеленетін айрықша динамика.
Импульс күші және рекордтық қайта көтерілу
2025 жылғы сәуірдегі ең төменгі деңгейден қайта көтерілу әсіресе күрт болды — S&P 500 қысқа мерзім ішінде 51%-ға ұшты. Бұл керемет күшті импульсты көрсетеді, алайда ол өз ішінде қызып кету қаупін де алып жүр. Біз капиталдың акциялардың тар шеңберінде шоғырлануы мен экстремалды бағалаулар нормаға айналатын кеш өрлеу нарығының классикалық бейнесін байқап отырмыз.
Дотком көпіршігімен параллельдер
Осы көтеріліс аясында аналитиктердің 2000 жылғы дотком дағдарысымен параллельдер жүргізетін дауыстары қаттырақ естіле бастады. Солардың бірі, Qmo бүркеншік атындағы аналитик дотком дағдарысының графигін S&P 500-дің ағымдағы динамикасына салып, толық дерлік сәйкестікті анықтады. Оның айтуынша, нарық апта сайын бірдей құрылымды қайталап отыр: күрт серпіліс, кері қайту, бірінші түзету, әлсіз қалпына келу және нақты құлдырауға дайындық.
Естеріңізге сала кетейін, дотком дағдарысы кезінде S&P 500 шамамен 49%-ға, ал Nasdaq 78%-ға жуық құлдырады. Құлдырау екі жылдан астам уақытқа созылды. Qmo сценарийдің сөзбе-сөз қайталануын күтпейтінін, бірақ мұндай жақын сәйкестікті елемеу қауіпті екенін атап өтеді.
Бір медальдің екі жағы
The Kobeissi Letter сарапшылары күшті импульсты тіркеп отырса, Qmo сол шексіз күш пен жоғары бағалаулардан кеш көпіршіктің классикалық белгілерін көреді. Бұл қайшылық емес, қызып кеткен нарықтың сипаттамасы: көтеріліс неғұрлым ұзаққа созылса, оның тұрақтылығы туралы мәселе соғұрлым өткір болады.
Менің көзқарасым: Нарық қазір экстремалды белгісіздік аймағында. Бір жағынан, рекордтық өсім мен күшті импульс жаңа сатып алушыларды тартады. Екінші жағынан, тарихи параллельдер мен шамадан тыс бағалану төңкерістің жоғары қаупін көрсетеді. Инвесторлар барынша сақтық танытып, тәуекелдерді әртараптандыруы керек, өйткені ағымдағы динамика өрлеу циклінің соңғы сатысын еске салады, мұнда кіру сыйақысы әлеуетті апатты шығындармен байланысты.