Инфрақұрылым үшін соғыс: Circle, Stripe және Tether стейблкоиндер үшін өз блокчейндерін құрып жатыр
Стейблкоин нарығы түбегейлі жаңа кезеңге өтуде. Цифрлық долларлар енді ең арзан блокчейнді іздейтін жай токендер емес. Эмитенттер түсінді: активті бақылау аз, ол қозғалатын желіге де ие болу керек. Біз әрқайсысы болашақтың есеп айырысу қабаты рөліне үміткер үш бәсекелес инфрақұрылымдық жобаның қалыптасуын байқап отырмыз.
Нарық көлемі және ағымдағы бөлініс
Менің деректерім бойынша, стейблкоиндердің жалпы ұсынысы $309 млрд-қа жетті, оның 99%-ы АҚШ долларымен номиналданған. Орташа күндік аударым көлемі $209 млрд құрайды. Желі 4,4 млн белсенді мекенжай кезінде күніне 63,8 млн транзакцияны өңдейді. Алайда негізгі мәселе: стейблкоиндер әлі төлемдік миссиясынан алыс. Шамамен 49%-ы сауда-саттыққа, 26%-ы биржаларда жай жатыр, 17%-ы DeFi-де қолданылады, ал тікелей төлемдерге аз ғана үлес тиесілі.
Неліктен эмитенттер өз желілерін қалайды
Әрбір ірі блокчейн бастапқыда өз міндетіне арналып жасалған: Ethereum — әмбебап есеп айырысу үшін, Solana — жоғары өткізу қабілеті үшін, Base — жаппай тұтыну экономикасы үшін. TRON арзандығы мен кең интеграциясының арқасында USDT үшін ең ірі алаңға айналды. Бірақ ағымдағы жағдайды талдаудан жасаған негізгі қорытындым: активтердің өзі қазірдің өзінде ауқымға жетті, ал олардың айналасындағы төлем қабаты әлі жоқ.
Дәл осы себепті эмитенттер мен төлем компаниялары сұрақ қояды: неге мәңгілікке бөтен желіні жалға алу керек? Олар триллиондаған доллардың ончейнде қозғалғанын, ал пайдаланушылардың газ, көпірлер мен валидаторлар туралы ойламағанын қалайды.
Инфрақұрылымдық үстемдікке үш үміткер
Бірінші жоба — Arc. Ол арқылы Circle USDC-ны активтен операциялық жүйеге айналдыруға тырысады. Негізгі инновация: стейблкоин газды төлеу үшін қолданылады, ал желінің өзі EVM-мен үйлесімді және Circle-дің дайын инфрақұрылымына қосылған.
Екінші қатысушы — Tempo. Stripe және Paradigm сол мүмкіндікті төлемдер жағынан қарастырады: комиссиялар тікелей стейблкоиндерде төленеді, ал Tempo-ның өзі 100-ден астам елде Stripe Treasury ішінде олармен жұмысты қамтамасыз етеді.
Үшінші байлам — Tether және Plasma. Tether-де криптовалютадағы ең терең долларлық өтімділік бар, ал Plasma бірыңғай өтімділік базасында төлемдер, жинақтар және несиелеу үшін USDT және USDT0 айналасында желі құрады.
Алайда күрес тек осы үштік арасында ғана емес. Дәстүрлі қаржы алыптары — Visa, Mastercard, PayPal, Coinbase және BlackRock да өз нарық үлесін алғысы келеді, олар стейблкоиндерді саланың басты өнімі ретінде көреді.
Менің сараптамалық бағам
Қазіргі уақытта Plasma-да ең күшті қорғаныс: өтімділік пен өнімдер қазірдің өзінде орнында. Институционалдық байланыстары бар Arc әлі нақты сұранысты дәлелдеуі керек, тек дауысты тақырыптар ғана емес. Сонымен қатар, қосымша желілерді көбейту дұрыс емес. Үш қатысушы жеткілікті, ал «зомби-тізбектердің» жаңа толқыны өтімділікті ғана бөлшектейді. 2030 жылға қарай $2–4 трлн нарық үшін күресті бақылау шынымен қызықты болады, және дәл осы үш жоба криптоэкономиканың жаңа есеп айырысу стандарты кім болатынын анықтайды.