АҚШ президенті Дональд Трамптың мемкоині The Official Trump (TRUMP) командасы жалпы эмиссияның 9,6%-ын, яғни шамамен 96 миллион токенді айналымға шығару жоспарын жариялады. Ағымдағы бағам бойынша мұндай көлем шамамен $150 миллионға бағаланады. Активтің өзі 2025 жылғы қаңтардағы $73,43 максимумынан 98%-ға төмен саудаланып жатқанын ескерсек, бұл жаңалық бөлшек ұстаушылар үшін үкімдей естіледі.
Ықтимал дамптың ауқымы қорқынышты: 96 миллион монета – бұл айналымдағы ағымдағы ұсыныстың (237 миллион токен) 40%-на жуығы. Салыстыру үшін, бұл қазіргі күні $55 миллион деңгейіндегі үш күндік сауда айналымына тең. Нарық мұндай көлемді бағаның апатты құлдырауынсыз сіңіре алмайды.
Жобаның соңғы есебіне сәйкес, 1 миллиард токендік максималды эмиссияның шамамен 67%-ы бұғаттан шығарылған. Алайда ақпан айынан бері жасаушылар осы көлемнің тек 5%-ын ғана айналымға шығарған немесе сатқан. Қалған 670 миллион монета формальды түрде қолжетімді, бірақ әзірге нарықтан тыс қалып отыр – олардың бір бөлігі серіктестіктерге, активтерді сатып алуға, TRUMP Coin Club және мобильді ойынға бағытталуы жоспарланған.
Негізгі мәселе – үлестерді бөлуде. Эмиссияның 80%-ын екі құрылым бақылайды: CIC Digital LLC және Fight Fight Fight LLC. Олардың монеталарына қол жеткізу үш жылға бұғатталған, бірақ екі компания да токеннің сауда комиссияларынан пайда табады. Бұл мүдделер қақтығысын тудырады: сауда көлемі неғұрлым жоғары болса, актив бағасы құласа да, жасаушылардың пайдасы соғұрлым көп болады.
Nansen платформасының аналитикасы ең нашар қауіптерді растайды: жоба іске қосылғаннан бері сатып алушылардың миллионға жуығы әлі де таза шығында. Шығындардың жалпы сомасы $3,81 миллиардқа бағаланады. Бұл жай ғана "қызыл сандар" емес – бұл токеномиканың жүйелік сәтсіздігі.
Өтімділік құтқармайды
Команда өтімділікке қаражат бөлу арқылы сұранысты ынталандыруға тырысады. Мысалы, Kamino шамамен 114 000 TRUMP (шамамен $180 000) бөлді, бұл TRUMP-SOL пулын наурыздағы $2 000-нан мамырдағы $1,66 миллион максимумына көтерді. Алайда бұл шың да нарыққа құйылуы мүмкін $150 миллионның шамамен 1%-ын ғана құрайды. Гранттар мен ынталандыруларға жұмсалған шығындар ($1 миллион кәсіпкерлерге және $1 миллион ойын күту тізіміне қатысушыларға) – теңіздегі тамшы.
Нарық қолдау көрсетпейді. TRUMP $1,57 белгісінде тұр: бір жылда құлдырау 83%, соңғы 30 күнде – 22% құрады. $1,50 минималды мәні 6 маусымда тіркелген. Токеннің нарықтық капитализациясы – $372 миллион, бұл оны криптовалюталар арасында тек 120-орынға қояды.
Жоба сыншылары жасаушылардың нақты технологияларды дамытпай, брендке қол жеткізуді сатып жатқанын дұрыс атап өтеді. Белгілі қаржыгер Питер Шифф токенді ашық сынға алды, ал бір сенатор жасаушылардың $636 миллион ықтимал пайдасы туралы жаңалықтардан кейін мемкоиндерге тыйым салуға шақырды.
Менің кәсіби пікірім: Команда сақтықпен әрекет етуге уәде береді, бірақ сандар керісінше айтады. Егер экожүйенің ішкі сұранысы 96 миллион жаңа токенді сіңіре алмаса – ал мемкоиндердің екі жылдық минимумы аясында бұл екіталай – бағаның өсуіне сенуге болмайды. TRUMP – бұл инсайдерлердің пайдасына теңгерімсіздік бар токеннің классикалық мысалы, мұнда бөлшек инвестор бұғаттан шығару кестесінің кепілінде қалады. Жалғыз ұтымды сценарий – қызығушылықтың біртіндеп сөнуімен бағаға одан әрі қысым жасау.