Азия қор нарықтары соңғы жылдардағы ең ірі құлдыраулардың бірін бастан кешірді. Жалпы шығын $600 млрд-тан асты, ал құлдыраудың эпиорталығы чип өндірушілер мен технологиялық алыптардың акциялары болды. Негізгі триггерлер ретінде американдық жартылай өткізгіш қағаздарының құлдырауы және Оңтүстік Кореядағы күтпеген мөлшерлеме көтерілімі әсер етті.
Оңтүстік Корея соққы астында: KOSPI $261 млрд жоғалтады
Ең қатты зардап шеккен корей нарығы болды. KOSPI индексі 6,37%-ға құлдырап, бұл 388,6 трлн вон (шамамен $261 млрд) нарықтық капитализацияның жоғалуына әкелді. Сауда сессиясы кезінде құлдырау 7,6%-ға жетті, бірақ жабылу кезінде шығынның бір бөлігі өтелді. Бұл жыл ішінде биржалық сақтандырғыштың сегізінші рет іске қосылуы — 2000 жылдан бергі рекордтық көрсеткіш.
Негізгі техникалық алыптардың акциялары орасан зор шығынға ұшырады: Samsung 8,2%-ға арзандаса, SK Hynix 11,6%-ға құлдырады. Корей нарығына қысымды жергілікті реттеушінің пайыздық мөлшерлемені көтеру туралы шешімі күшейтіп, бұл қосымша сату толқынын тудырды.
Жапония, Қытай және Тайвань: тізбекті реакция
Жапонияның Nikkei индексі 2,79%-ға жоғалтып, бұл 35,1 трлн иенге (шамамен $209 млрд) тең болды. Қытайдың SSE индексі 2,2%-ға төмендеп, 630 млрд юань (шамамен $123 млрд) жойылды. Тайвань нарығы да төтеп бере алмады: 1%-дық құлдырау 1,2 трлн тайвань долларына (шамамен $40 млрд) бағаланды.
Жалпы көрініс домино эффектісін еске салады: американдық жад өндірушілерінің акцияларының құлдырауы теріс үн қалыптастырса, корейлік мөлшерлеменің көтерілуі жағдайды ушықтырып, бүкіл аймақ бойынша дүрбелең сатылымдарын тудырды.
Мәселенің түбірі: кредиттік иін және ETF
Талдау көрсеткендей, Кореядағы дағдарыстың негізгі катализаторы кредиттік иіні бар өнімдерге шамадан тыс тәуелділік болды. Samsung және SK Hynix акцияларына иіні бар ETF енді корей нарығындағы $4,1 трлн сауда көлемінің 70%-дан астамын құрайды, ал олар мамырда іске қосылғанға дейін бұл көрсеткіш шамамен 30% болған. Бұл құралдардың өзі іске қосылғаннан бері шамамен 40%-ға құлдырады, дегенмен маусымда олардың жиынтық активтері $10 млрд-тан асқан.
Дағдарысқа жауап ретінде Оңтүстік Кореяның Қаржылық қызметтер жөніндегі комиссиясы депозиттің ең төменгі шегін 10 млн воннан (шамамен $6735) көтеруді және күнделікті қайта теңгерімдеуді бүкіл сессияға созуды жоспарлап отыр. Бұл шаралар шетелдік капиталдың рекордтық $110 млрd кетуі және бір жыл ішінде бөлшек инвесторлардың жүздеген мың мәжбүрлі жабылған шоттары аясында енгізілуде.
Менің талдауым: Қазіргі жағдай — өтімділікті арттыруға арналған инновациялық қаржы құралдарының қалай баяу әрекет ететін бомбаға айналатынының классикалық мысалы. Корей нарығы кредиттік иінмен қызып кеткен, ал реттеуші ойын ережелерін қатайтпайынша, құбылмалылық шектен тыс болып қала береді. Криптоинвесторлар үшін бұл сигнал: дәстүрлі нарықтар мен цифрлық активтер арасындағы корреляция күшейіп, азиялық құлдырау Bitcoin және альткоиндерге жаңа қысым толқынын тудыруы мүмкін.