Цифрлық активтердің белгілі сыншысы және алтынның қатал жақтаушысы бірінші криптовалютаға қайтадан өткір сын айтты. Өзінің соңғы талдауында ол биткоинге апатты құлдырауды болжайды — ағымдағы деңгейлерден 70%-ға дейін, $20 000 белгісіне дейін. Оның сынының негізгі соққысы тек активтің өзіне ғана емес, сонымен қатар BTC-тің ең ірі мемлекеттік ұстаушысы — Strategy компаниясының (бұрынғы MicroStrategy) және оның негізін қалаушысы Майкл Сейлордың стратегиясына бағытталған.
Өзінің подкастының жаңа шығарылымында қаржыгер Strategy-дің соңғы қаржылық маневрлерін егжей-тегжейлі талдады. Ол компанияның өзін тұйыққа тірегені туралы қорытындыға келді. Оның пікірінше, қазір биткоиндерді ұстап отырған инвесторлар ең жақын болашақта орасан зор шығындарға тап болу қаупіне ұшырайды.
Strategy акцияларын сатуды сынау және Сейлор парадоксы
Естеріңізге сала кетейін, Майкл Сейлор Strategy брендімен 847 000 BTC-тен астам жинап, компанияны криптовалютадағы ең ірі мемлекеттік институционалдық инвесторға айналдырды. Дегенмен, соңғы апталардағы негізгі оқиғалар маңызды сұрақтар туғызады:
- Үш апталық үзіліс биткоин сатып алуда.
- Пайданы бекіту 3 588 BTC-те.
- $450 млн тарту жай акциялар эмиссиясы арқылы.
Эмиссия нәтижесінде компанияның резервтік қаражатының жалпы көлемі $3 млрд-қа дейін өсті. Алайда, талдаушы атап өткендей, Strategy акцияларының нарықтық құны оның балансындағы криптовалюта портфелінің бағалауынан айтарлықтай төмен болып шықты. Бұл, оның пікірінше, акционерлер капиталының логикасыз эрозиясы. Басшылық өздерінің перспективалы резервтерінен гөрі фиат ақшасын таңдады, бұл стратегияның терең дағдарысының белгісі.
Сыншының негізгі тезисі: Сейлор тұзаққа түсті. Ол биткоиннен кез келген ірі шығу оның бағасын лезде құлдырататынын жақсы түсінеді. Нарық, өз кезегінде, бұл осалдықты түсініп қойды.
«Сейлор жақсы біледі: егер ол биткоиндерді жаппай сата бастаса — баға құлдырайды. Мәселе мынада, нарық бұрыннан төмендеген болар еді, өйткені бәрі оның қандай тұзақта екенін түсінеді. Тіпті ол бірде-бір биткоинді сатпаса да, баға оған қарамастан төмендеуі мүмкін. Бірақ ол криптовалютаны сатқысы келмегені соншалық, өз акцияларын үлкен дисконтпен сатуға дайын», — деп атап өтті қаржыгер өз подкастында.
Техникалық талдау және қолдау аймағы: BTC қайда барады?
Талдаушы графикте $65 000 аймағындағы қарсылықты және шамамен $58 000 деңгейіндегі қолдауды белгіледі. Ол ескертеді: егер баға осы белгіден төмен түссе, биткоин $50 000-нан төмен кетуі мүмкін. Оның бағалауы бойынша, нақты қолдау аймағы $30 000–$20 000 диапазонында — бірінші криптовалюта көптеген жылдар бойы көрмеген деңгейлер.
Айта кету керек, ол өз талдауында бұрынғы ұстанымын ішінара қайта қарады. Ол 15 жыл бұрын биткоин сатып алу негізделген шешім болар еді деп мойындады. Алайда соңғы бес жыл ішінде BTC-ге салмағанына өкінбейді.
«Үш, төрт немесе бес жыл бұрын сатып алмағаныма өкінбеймін… Бірақ 15 жыл бұрын, әрине, алуға тұрар еді», — деп мойындады экономист.
Жариялау кезінде биткоин $65 000-нан сәл төмен саудаланып, апта ішінде 5%-ға жуық өсті. Дегенмен, осы белгілі скептик бастаған пікірталас жеке мәлімдемелерден әлдеқайда асып түседі. Кәсіби трейдерлер қазір криптовалюталарды институционалдық сатып алудың жалпы тұжырымдамасын белсенді түрде қайта қарастыруда. Негізгі назар енді корпоративтік резервтерді қалыптастыру тетіктеріне аударылған. Ірі инвесторлар эмитенттердің қарыз жүктемесін, бағалы қағаздардың қосымша эмиссиясын және жалпы несиелік жағдайларды әлдеқайда тереңірек талдай бастады. Аудитория енді ауқымды мәмілелерді сектордың сенімділігінің автоматты растауы ретінде қабылдамайды.
Сарапшының пікірі: Питер Шиффтың болжамдары — бұл нарық құрылымындағы іргелі өзгерістерді жиі елемейтін классикалық аюлық нарратив. Алайда оның Strategy-ге қатысты сыны назар аударуға тұрарлық. Құбылмалы активті сатып алу үшін акционерлер капиталын эрозиялау мәселесі — бұл корпоративтік инвесторлар үшін шынымен де елеулі тәуекел, ол әлі толық бағаланбаған. Егер бұл модель істен шыға бастаса, біз жай ғана түзетуді емес, BTC-ге институционалдық сұраныс парадигмасының өзгеруін көре аламыз.