Азия қор нарықтары бір сауда сессиясында 600 миллиард доллардан астам шығынға ұшырап, ауқымды құлдырауды бастан кешірді. Негізгі триггерлер чип өндірушілер мен технологиялық алыптардың акцияларының күрт төмендеуі, сондай-ақ Оңтүстік Кореядағы ақша-несие саясатының күтпеген жерден қатаңдатылуы болды.
Сатудың эпицентрі Оңтүстік Кореяға тиді. KOSPI индексі 6,37%-ға құлдырап, нарықтан 388,6 триллион вон (шамамен 261 миллиард доллар) жоғалтты. Бұл соңғы айлардағы ең күшті күндік құлдырау болды және бүкіл аймақта тізбекті реакция тудырды.
Елдер бойынша шығын ауқымы
Жапонияның Nikkei индексі 2,79%-ға төмендеп, нарықтық капитализацияны 35,1 триллион иенге (шамамен 209 миллиард доллар) қысқартты. Қытайдың SSE индексі 2,2%-ға төмендеп, 630 миллиард юаньды (шамамен 123 миллиард доллар) «жойды». Тайвань нарығы да төтеп бере алмай, өз құнының 1%-ын жоғалтты, бұл 1,2 триллион тайвань долларына (шамамен 40 миллиард доллар) тең.
Құлдыраудың катализаторы американдық жад өндірушілерінің акцияларының күйреуі болды, ол бірден азиялық технологиялық компанияларға тарады. Қосымша қысымды Корея Банкінің негізгі пайыздық мөлшерлемені көтеру туралы шешімі тудырды, бұл инвесторлардың экономикалық өсудің баяулауы мен өтімділіктің қатаңдауына қатысты алаңдаушылығын күшейтті.
Корея дағдарысы: терең себептер
Ең драмалық жағдай дәл Оңтүстік Кореяда дамыды. Сауда сессиясы кезінде KOSPI 7,6%-ға төмендеп, кейін ішінара қалпына келді. Негізгі технологиялық алыптардың акциялары орасан зор шығынға ұшырады: Samsung 8,2%-ға арзандаса, SK Hynix 11,6%-ға құлдырады. Жыл ішінде нарықта сегізінші рет биржалық сақтандырғыш іске қосылды — бұл 2000 жылдан бері оның белсендірілуінің жартысынан көбін құрайды, бұл бір жыл үшін абсолютті рекорд болып табылады.
Мәселенің түбірі левереджі бар өнімдердің бумында жатыр. Мамыр айында іске қосылған левереджі бар ETF-тер қазір 4,1 триллион долларлық оңтүстіккореялық нарықтағы сауда көлемінің 70%-дан астамын қамтамасыз етеді. Олар пайда болғанға дейін бұл көрсеткіш шамамен 30% құрады. Samsung және SK Hynix акцияларына арналған левереджі бар оннан астам ETF іске қосылғаннан бері шамамен 40%-ға құлдырады, дегенмен маусым айында олардың жиынтық активтері 10 миллиард доллардан асты.
Дағдарысқа жауап ретінде жергілікті реттеуші жаңа шараларды дайындап жатыр. Қаржылық қызметтер комиссиясы депозиттің ең төменгі шегін 10 миллион воннан (шамамен 6735 доллар) көтеруді және күнделікті ребалансировканы бүкіл сессияға «созуды» көздеп отыр. Бұл шетелдік капиталдың 110 миллиард доллар көлеміндегі рекордтық кетуі және жыл ішінде бөлшек инвесторлардың жүздеген мың мәжбүрлі жабылған шоттары аясында орын алуда.
Менің талдауым: Қазіргі жағдай — домино эффектісінің классикалық мысалы, мұнда бір сектордағы (чиптер) күйреу құрылымдық проблемалармен (левередж) және макроэкономикалық қысыммен (мөлшерлемелер) күшейеді. Инвесторлар реттеуші шамадан тыс алыпсатарлықты тежеудің жолын тапқанша, әсіресе кореялық технологиялық бағалы қағаздардағы жоғары құбылмалылыққа дайын болуы керек.