Нарықтың көптеген қатысушылары биткоиннің ағымдағы динамикасын бақылай отырып, кімнің нақты сатып алып, кімнің сатып жатқанын сұрайды. Бұл сұрақтың жауабы эмоционалды тақырыптарда емес, ончейн-талдаудың тереңдігінде жатыр. Мен төрт негізгі көрсеткішті талдадым, олар бірге паникалық сатудан алыс суретті салады.
SOPR индикаторы: капитуляциясыз тепе-теңдік
Бірінші және, мүмкін, ең маңызды метрика — бұл жұмсалған шығыстардың пайдалылық коэффициенті (SOPR). 1-ден жоғары мән пайданы бекітуді, төмен — капитуляцияны көрсетеді. Ағымдағы SOPR мәндері бір шамасында ауытқиды. Бұл бізге нарықтың нәзік тепе-теңдік күйінде екенін айтады: ұстаушылар монеталарды шығынмен тастауға асықпайды, бірақ пайданы жаппай бекіту де байқалмайды. Бұл паника емес, консолидацияның классикалық белгісі.
Exchange Netflow және Exchange Reserve: институционалдық жинақтау
Екінші және үшінші индикаторлар — биржаларға биткоиннің таза ағыны және олардағы резервтердің жалпы көлемі. Қазір біз үлкен сатулардың алдында болатын экстремалды ағындарды көрмейміз. Оның үстіне, биржалардағы биткоин резервтері төмендеуді жалғастыруда. Бұл өте күшті бычий сигнал. Ол биткоиннің жүйелі түрде суық сақтауға шығарылып жатқанын көрсетеді, бұл процестің негізгі бенефициарлары институционалдық инвесторлар мен ETF-қорлар болып табылады. Ұзақ мерзімді сақтауға сұраныс сатудың спекулятивтік ниетінен айқын асып түседі.
Exchange Whale Ratio: киттердің белсенділігі бақылауда
Төртінші көрсеткіш — киттер коэффициенті (Exchange Whale Ratio) — салыстырмалы түрде жоғары деңгейде қалып отыр. Бұл ірі ұстаушылардың қаражатты жылжытуда әлі де белсенді екенін білдіреді. Алайда, мен бірнеше рет атап өткендей, киттердің жоғары белсенділігі сөзсіз сатудың синонимі емес. Бұл активтерді қайта бөлу, маржалық саудаға дайындық немесе тіпті OTC-мәмілелер болуы мүмкін. Дәл осы көрсеткішті алдағы апталарда ерекше назармен бақылау керек, себебі кез келген күрт өзгеріс триггерге айналуы мүмкін.
Жалпы көрініс: құрылым шудан маңызды
Бірге алғанда, бұл төрт индикатор бізге нақты сурет береді: биткоин нарығында жаһандық паника жоқ. Нарық құрылымы жинақтау және консолидация фазасын көрсетеді. Алдыңғы бычий циклдің шектен тыс қызып кетуі басылды. Біз іргелі ончейн-деректер ұзақ мерзімді өсуді, қысқа мерзімді құлдырауды емес, қолдайтын кезеңдеміз.
Менің сарапшылық пікірім: Бұл сигналдарды елемеу қателік болар еді. Нарық алдыңғы өсуді «қорытып жатыр», ал ағымдағы консолидация — бұл сау процесс. Exchange Whale Ratio-дың күрт өсуі мен биржаларға жаппай ағынды бірге көрмегенше, паникаға негіз жоқ. Қазір — эмоционалды трейдерлер үшін емес, сабырлы аналитиктер үшін уақыт.