Орталықсыздандырылған физикалық инфрақұрылымдық желілер (DePIN) секторы ауыр құлдырауды бастан кешіруде. 2024 жылдың наурызында тарихи максимумға жетіп, осы бағыттағы барлық жобалардың жалпы нарықтық капитализациясы $20,2 млрд құраған сәттен бастап, нарық өз құнының 83%-ға жуығын жоғалтты. Бүгінде DePIN активтерінің жиынтық құны $3,46 млрд құрайды.
Тек 2026 жылдың бірінші жартыжылдығында сектордың капитализациясы тағы 23,4%-ға қысқарды. Нәтижесінде DePIN бүкіл криптовалюта нарығындағы ірі нарративтер арасында кірістілігі бойынша ең нашарлар тізімінде берік орнықты.
Құлдырау ауқымы
Графиктердің динамикасы төмендеудің толқын тәрізді сипатын көрсетеді. 2024 жылғы наурыздық шыңнан кейін капитализация өсуге қайта оралуға бірнеше әрекет жасады. Соңғы ірі жергілікті максимум 2024 жылдың қарашасында шамамен $19 млрд деңгейінде тіркелді. Алайда, 2025 жылдың күзінен бастап сатулар айтарлықтай жеделдеп, сайып келгенде нарықты қазіргі $3,46 млрд-қа әкелді.
Әлсіз нәтижелер тек ағымдағы жылда ғана байқалмайды. 2025 жыл ішінде DePIN капитализациясы 74%-дан астамға төмендеді, соның салдарынан сектор жылдық динамика бойынша ең нашар ондыққа енді. Тоқсандық статистика тек теріс трендті растайды. 2026 жылдың екінші тоқсанында нарықтық нарративтер арасында аутсайдерлер болды:
| Нарық секторы | 2026 жылдың II тоқсанындағы құлдырау |
| Layer 2 (екінші деңгей) желілері | -24,9% |
| DePIN бағыты | -24,8% |
| Layer 1 (бірінші деңгей) платформалары | -22,8% |
Қысымға тек токендердің биржалық баға белгілемелері ғана емес, сонымен қатар ірі блокчейн бағыттарының комиссиялық кірістері де ұшырады, олар жылдық есепте орта есеппен 44,6%-ға қысқарды. DePIN экожүйесіндегі жеке цифрлық активтерге келетін болсақ, мұндағы жағдай одан да аянышты. 2018-2022 жылдар аралығында шығарылған монеталар қазіргі уақытта өздерінің рекордтық баға деңгейлерінен 94-99%-ға құнсызданды.
Дағдарыстың төрт негізгі себебі
Орталықсыздандырылған инфрақұрылым дағдарысының негізгі себептерін төрт негізгі факторға келтіруге болады:
- Инфляциялық токеномика. Стартаптар жабдық операторларын токендердің артық шығарылымы есебінен тартты. Алайда монеталар бағамының төмендеуі қатысушылардың кірістерін күрт құнсыздандырды. Нәтижесінде олар түйіндерді өшіріп, желінің тұрақтылығын бұзып, өлім спиралін іске қосты.
- Нақты сұраныстың болмауы. Бүкіл сектордың жылдық кірісі небәрі $72 млн құрады. Демек, орташа жоба жылына шамамен $110 мың тапты. Стартаптардың үлкен бағалары нақты бизнес-модельге емес, тек бос уәделерге негізделген.
- Инвесторлардың басымдықтарының өзгеруі. 2026 жылы инвесторлар әдемі әңгімелердің орнына нақты операциялық көрсеткіштерді талап ете бастады. Капитал асығыс қорғаныс активтеріне ауысады. Асыра бағаланған альткоиндер заңды түрде соққыға ұшырады.
- Уақыт аралығы. Физикалық инфрақұрылым жылдар бойы салынады және үлкен инвестицияларды қажет етеді. Керісінше, криптоинвесторлар тек лездік спекулятивтік пайдаға бағытталған. Дәл осы іргелі сәйкессіздік құлдыраудың себебі болды.
Дегенмен, технологиялар құлдырап жатқан баға белгілемелеріне қарамастан дами береді. Өнеркәсіптің флагмандары, мысалы Helium, Render және Akash, нақты пайдаланудың өсуін көрсетеді. Жасанды интеллект үшін есептеулерге сұраныс оларға біртіндеп сау бизнес-модельге көшуге көмектеседі.
Менің талдауым: DePIN — бұл сөзсіз перспективалы технология, бірақ нарық күтулерді қыздырып жіберді. Инвесторлар протоколдың іргелі құндылығы мен оның токенінің спекулятивтік бағасын нақты ажыратуы керек. Ағымдағы түзету — бұл нақты өнімі жоқ жобалардан тазартудың ауыр, бірақ қажетті процесі. Тек өз пайдалылығын маркетингпен емес, көрсеткіштермен дәлелдей алатындар ғана аман қалады.