Биткоинды кім сатып алып, кім сататынын ончейн-деректер арқылы түсінуге болады. XWIN Research Japan мамандары жүргізген төрт негізгі көрсеткіштің талдауы нарықта дүрбелең сатылымдары жоқ екенін көрсетеді. Бұл – нарықтық цикл мен көңіл-күйді талдаудан өзгеше, сатып алушылар мен сатушылардың нақты әрекеттеріне арналған шолудың екінші бөлімі.
SOPR көрсеткіші: қорқынышсыз тепе-теңдік
Бірінші индикатор – SOPR (Spent Output Profit Ratio), ол биткоинның пайдамен немесе шығынмен сатылатынын көрсетеді. Бірден жоғары мән пайданы бекітуді, ал төмен мән капитуляцияны білдіреді. Қазіргі уақытта SOPR бірге жақын деңгейде тұр, бұл дүрбелең сатылымдарынсыз теңгерімді нарықты көрсетеді. Бұл маңызды сигнал: қатысушылар бағаның шамалы ауытқуларына қарамастан, активтен құтылуға асықпайды.
Exchange Netflow және Exchange Reserve: шығу және жинақтау
Екінші индикатор – Exchange Netflow, биржаларға биткоинның келуі мен кетуін өлшейді. Үлкен кірістер сатуға дайындықты, ал шығыстар ұзақ мерзімді сақтауды білдіруі мүмкін. Қазіргі уақытта экстремалды кірістер тіркелмеген, бұл жаппай пайданы бекітуді немесе дүрбелеңді жоққа шығарады. Үшінші көрсеткіш – Exchange Reserve, биржалардағы биткоинның жалпы көлемі. Ол төмендеуді жалғастыруда, бұл ETF, институционалдық инвесторлар және өздігінен сақтауды жақтаушылар тарапынан ұзақ мерзімді жинақтауды көрсетеді. Ұсыныс тұрғысынан бұл оң фактор: биржаларда монеталар неғұрлым аз болса, сатушылардың қысымы соғұрлым төмен болады.
Exchange Whale Ratio: киттердің белсенділігі
Төртінші көрсеткіш – Exchange Whale Ratio, биржаларға кірістердегі ірі ұстаушылардың үлесін бағалайды. Коэффициент салыстырмалы түрде жоғары болып қалуда, бұл киттердің әлі де белсенді түрде қаражат аударатынын көрсетеді. Алайда, сарапшылар атап өткендей, киттердің жоғары белсенділігі міндетті түрде дереу сатуды білдірмейді. Бұл факторды әсіресе мұқият бақылау қажет, өйткені киттер позицияларды жинақтауы да, бөлуі де мүмкін.
Кешенді талдау: құрылым бағадан маңызды
XWIN-нің басты қорытындысы – бұл төрт көрсеткішті бөлек емес, бірге талдау керек. Олар ETF ағындарымен, макроэкономикалық жағдайлармен және деривативтер бойынша деректермен үйлескенде, тек бағадан гөрі айқынырақ сурет береді. Ағымдағы ончейн-деректер жаһандық дүрбелең сатылымдарының жоқтығын көрсетеді. Дегенмен, киттердің белсенділігі алдағы апталарда бақылауға тұрарлық маңызды фактор болып қалады. Жалпы мағына нарық құрылымы сәттік баға ауытқуларынан маңыздырақ екеніне саяды – дәл бірнеше индикатордың байланысы күштердің нақты орналасуын көруге мүмкіндік береді.
Аналитик ретінде мен ағымдағы жағдайды өрлеу циклінің ортасына тән жинақтау фазасына ұқсайды деп санаймын. Дүрбелеңнің болмауы және биржалық резервтердің төмендеуі – өрлеу сигналдары, бірақ киттердің белсенділігі сақтықты талап етеді. Нарық шоғырлануда, ал келесі маңызды серпін макроэкономикалық оқиғалар немесе ETF ағындарының күрт өзгеруімен туындауы мүмкін.