Биткоин нарығы түзету кезеңін бастан кешіруде, бірақ on-chain деректері эмоционалды тақырыптардан мүлдем өзгеше көріністі көрсетеді. Төрт негізгі индикатор ауқымды дүрбелең сатылымдарының жоқтығын және тіпті белгілі бір құрылымдық күшті көрсетеді.
Менің талдауым аясында мен нарық қатысушыларының көңіл-күйіне емес, нақты әрекеттеріне назар аудардым. Төрт іргелі ончейн-индикатордың көрсеткені мынадай.
1. SOPR: Дүрбелеңсіз пайда
Бірінші және, мүмкін, ең көрсеткіштісі — Spent Output Profit Ratio (SOPR). Бұл индикатор биткоин ұстаушылардың пайдамен немесе шығынмен сататынын тіркейді. Мән бірден жоғары болса — пайданы бекіту, төмен болса — капитуляция. Қазіргі уақытта SOPR бірге жақын. Бұл теңдестірілген нарықты көрсетеді: трейдерлер дүрбелеңмен қашпайды, бірақ өте жоғары пайданы да бекітпейді. Бұл құлдырау емес, сау консолидацияның белгісі.
2. Exchange Netflow: Биржалардағы тыныштық
Екінші индикатор — Exchange Netflow, биржа әмияндарына биткоиннің келуі мен кетуін бақылайды. Үлкен ағындар дәстүрлі түрде сатуға дайындықты, ал кетулер ұзақ мерзімді сақтауды білдіреді. Талдау соңғы апталарда кірістердің экстремалды өсуі тіркелмегенін көрсетеді. Ірі ұстаушылар монеталарды тастауға асықпайды, бұл «сатушылар қысымы» туралы тезисті жоққа шығарады.
3. Exchange Reserve: Ұсыныстың төмендеуі — бычий сигнал
Үшінші индикатор — биржалардағы биткоиннің жалпы көлемі (Exchange Reserve). Бұл метрика тұрақты түрде төмендеуді жалғастыруда. Бұл монеталардың сауда алаңдарынан суық сақтауға, ETF-ке және институционалдық әмияндарға кететінін білдіреді. Ұсыныс тұрғысынан бұл өте оң фактор. Сауда үшін қанша монета қолжетімді болса, сұраныс қайта жанданған кезде бағаның өсу әлеуеті соғұрлым жоғары болады.
4. Exchange Whale Ratio: Киттер белсенді, бірақ агрессивті емес
Төртінші индикатор — Exchange Whale Ratio, биржаларға жалпы ағындағы ірі ұстаушылардың үлесін бағалайды. Коэффициент салыстырмалы түрде жоғары деңгейде қалып отыр, бұл киттердің әлі де белсенді екенін көрсетеді. Алайда жоғары белсенділік дереу сатумен тең емес. Бұл қаражатты қайта бөлу немесе ірі қозғалыстарға дайындық болуы мүмкін. Дәл осы көрсеткішті алдағы апталарда ерекше мұқият бақылау қажет.
Жиынтық көрініс: Дүрбелең емес, консолидация
Барлық төрт индикаторды талдаудың басты қорытындысы — нарықта жаһандық дүрбелең жоқ. Нарық құрылымы лездік баға ауытқуларынан маңыздырақ. Теңдестірілген SOPR, тыныш Netflow, биржалардағы төмендеп жатқан резервтер және киттердің белсенділігінің үйлесімі құлдырау емес, жинақтау мен консолидацияның көрінісін береді.
Менің сараптамалық бағам: ағымдағы фаза — бұл әлсіз қолдарды «сілкіп тастайтын» және келесі қозғалысқа негіз дайындайтын «жазғы» нарық. Негізгі ончейн-метрикалар капитуляция белгілерін көрсетпегенше, мен ағымдағы түзетуді бычий циклді жалғастыру үшін сау және қажетті деп санаймын. Киттердің белсенділігін бақылаңыз — дәл олардың әрекеттері келесі маңызды баға импульсінің триггері болады.