Орталықсыздандырылған физикалық инфрақұрылымдық желілер (DePIN) секторы терең дағдарысты бастан кешіруде. 2024 жылдың наурыз айында жобалардың жиынтық капитализациясы $20,2 млрд құраған тарихи максимумға жеткеннен бері нарық өз құнының 83%-ке жуығын жоғалтып, $3,46 млрд-қа дейін қысқарды. Таза құлдырау 82,9%-ды құраса, 2026 жылдың 1 қаңтарынан 15 шілдесіне дейін сектор тағы 23,4%-ке төмендеді.
Мұндай күйрете қысқару әсіресе күрт көрінеді, өйткені жақында ғана бұл бағыт саладағы ең перспективалы бағыттардың бірі саналды. Жылдам өсу DePIN-ге өсу қарқыны бойынша басқа криптовалюта бағыттарының барлығынан дерлік озып кетуге мүмкіндік берді. Алайда триумфтан кейін трендтің күрт өзгеруі орын алды.
Графиктердегі динамика төмендеудің толқын тәрізді сипатын көрсетеді. 2024 жылғы наурыз шыңына жеткеннен кейін капитализация бірнеше рет өсуге қайта оралуға әрекет жасады. Соңғы ірі жергілікті максимум 2024 жылдың қарашасында $19 млрд деңгейінде тіркелді. Дегенмен, 2025 жылдың күзінен бастап сатулар айтарлықтай жеделдеп, сайып келгенде нарықты ағымдағы $3,46 млрд-қа әкелді.
Құлдырау ауқымы
Әлсіз нәтижелер тек ағымдағы жылда ғана байқалмайды. 2025 жыл ішінде DePIN капитализациясы 74%-тен астамға төмендеді, соның салдарынан сектор жылдық динамика бойынша ең нашар ондыққа енді. Тоқсандық статистика тек теріс трендті растайды. 2026 жылдың екінші тоқсанында нарықтық нарративтер арасында аутсайдерлер болды:
| Нарық секторы | 2026 жылдың II тоқсанындағы құлдырау |
| Layer 2 (екінші деңгей) желілері | -24,9% |
| DePIN бағыты | -24,8% |
| Layer 1 (бірінші деңгей) платформалары | -22,8% |
Сонымен қатар, тек биржалық токен баға белгілемелері ғана емес, қысымға ұшырады. Ірі блокчейн бағыттарының комиссиялық кірістері де төмендеуді көрсетіп, жылдық есепте орта есеппен 44,6%-ке қысқарды. DePIN экожүйесіндегі жеке цифрлық активтерге келетін болсақ, мұндағы жағдай одан да аянышты. 2018-2022 жылдар аралығында шығарылған монеталар қазіргі уақытта өздерінің рекордтық баға деңгейлерінен 94-99%-ке құнсызданды.
Ықтимал себептер
Орталықсыздандырылған инфрақұрылым дағдарысының негізгі себептерін төрт негізгі факторға келтіруге болады:
- Инфляциялық токеномика. Стартаптар жабдық операторларын токендердің артық шығарылымы есебінен тартты. Алайда монета бағамының төмендеуі қатысушылардың кірістерін күрт құнсыздандырды. Нәтижесінде олар түйіндерді өшіріп, желінің тұрақтылығын бұзып, өлім спиралін іске қосты.
- Сұраныстың болмауы. Бүкіл сектордың жылдық кірісі небәрі $72 млн құрады. Демек, орташа жоба жылына шамамен $110 мың тапты. Стартаптардың үлкен бағалары тек бос уәделерге негізделді.
- Басымдықтардың өзгеруі. 2026 жылы инвесторлар әдемі әңгімелердің орнына нақты операциялық көрсеткіштерді талап ете бастады. Капитал асығыс қорғаныс активтеріне ауысуда. Асыра бағаланған альткоиндер заңды түрде соққыға ұшырады.
- Уақыт алшақтығы. Физикалық инфрақұрылым жылдар бойы салынады және үлкен инвестицияларды қажет етеді. Керісінше, криптоинвесторлар тек лездік спекулятивтік пайдаға бағытталған.
Дегенмен, технологиялар құлдыраған баға белгілемелерге қарамастан дами береді. Саланың көшбасшылары, мысалы, Helium, Render және Akash, нақты пайдаланудың өсуін көрсетуде. Жасанды интеллект үшін есептеулерге сұраныс оларға біртіндеп сау бизнес-модельге көшуге көмектеседі.
Cryptalist сарапшылық пікірі: DePIN-нің құлдырауы - нарықтық эйфория мен болашақ кірістерді асыра бағалаудың енгізудің қатал шындығына тап болуының классикалық мысалы. Желіні пайдаланудың іргелі көрсеткіштері экспоненциалды түрде өсе бастамайынша және токеномика азырақ инфляциялық болмайынша, секторға институционалдық инвесторлардың сенімін қалпына келтіру қиын болады. Дегенмен, нақты экономикада өзінің пайдалылығын дәлелдей алатын жобалардың ұзақ мерзімді перспективада аман қалуға және тіпті гүлденуге мүмкіндігі бар.