Биткоин нарығы қайтадан стандартты емес мінез-құлықты көрсетуде. Көптеген қатысушылардың күткеніне қарамастан, бірінші криптовалютаның ұзақ мерзімді иелері тарихи жоғары бағалар аясында да пайданы бекітуге асықпайды. Инвесторлардың бұл тобы үшін түзетілген MVRV (Market Value to Realized Value) индикаторының талдауы циклдің шыңына жақындауды емес, активті бағалаудың «қайта жүктелу» процесін көрсетеді.
MVRV төмендеуі: қайта бағалауды тастау, сатылым емес
Соңғы апталарда алты айдан он жылға дейінгі мерзімге иелер үшін түзетілген MVRV бұрын-соңды «қайта бағалауды тастау» кезеңдерінің алдында тұрақты түрде болған деңгейлерге дейін қысылды. Негізгі нюанс: 2017 және 2021 жылдардағы шыңдардан айырмашылығы, индикатордың ағымдағы мәні «экстремалды пайда» аймағынан алыс. Бұл тәжірибелі инвесторлардың нарықтық шыңдармен бірге жүретін ашкөздікті көрсетпейтінін білдіреді. Керісінше, олардың желідегі мінез-құлқы төзімділік пен сабырлылықты көрсетеді — олар монеталарды сатудың орнына ұстап отыр.
Баға мен шығын базасының алшақтығы
Төмендеп жатқан MVRV мен сол топ иелерінің өсіп келе жатқан іске асырылған бағасы арасындағы алшақтық ерекше назар аударуға тұрарлық. Бұл ұзақ мерзімді капиталдың активке адалдығын сақтап, біртіндеп жоғары «қайта бағаланып» жатқанын көрсетеді. BTC бағасының соңғы түзетуі сенімді «киттердің» жаппай берілуінен гөрі, спекулятивтік сыйлықақының кері қайтуынан туындады. Іс жүзінде, ұзақ мерзімді иелердің шығын базасы өсуді жалғастыруда, бұл барған сайын берік қолдау деңгейін қалыптастырады.
Жаңа өсу үшін сау құрылым
Мұндай динамика өгіз нарығының әдеттегі соңғы кезеңіне қарағанда әлдеқайда сау нарықтық құрылымды қалыптастырады. Ұзақ мерзімді иелік етуді бұзбай, спекулятивтік артықшылықтың төмендеуі — бұл жетілудің белгісі. Жаңа сатып алушылар үшін ұсыныс құрылымдық тұрғыдан шектеулі болып қалады, ал келесі жоғары қозғалыс әлеуеті толығымен жаңа сұраныстың күшіне байланысты болады.
Менің сараптамалық бағам: MVRV сигналы — нарықтың «қызып кетуінің» ең сенімді индикаторларының бірі. Оның ағымдағы жағдайы циклдің аяқталуын емес, оның сау ортасын көрсетеді. Нарық бағалауды «қайта жүктеді», енді келесі серпіліс үшін іргетас көпшілік күткеннен де берік көрінеді. Негізгі сұрақ — институционалдық және бөлшек сұраныс осы деңгейлерде қолжетімді ұсынысты сіңіре ала ма?