АҚШ-тың бес ірі банктік конгломераты жаңа тарихи табыстылық рекордын орнатып, жиынтығында $49 миллиард табыс тапты. Алайда бұл триумфтың цифрлық активтер әлемі үшін қос түбі бар. Басты бенефициарлар $21,2 млрд туралы есеп берген JPMorgan Chase және өз тарихындағы ең үздік тоқсандық динамиканы көрсеткен Goldman Sachs болды.
Мұндай өрлеудің негізгі драйвері классикалық несиелік операциялар емес, сауда бөлімшелері мен корпоративтік мәмілелерді сүйемелдеу үшін алынатын комиссиялық алымдар болды. Бұл менің аналитик ретінде өте маңызды деп санайтын іргелі өзгеріс. Бүгінгі таңда ең көп пайданы несие берушілер емес, капитал қозғалысының инфрақұрылымын – төлем жүйелерін, клирингтік сервистерді және сауда терминалдарын бақылайтындар алып отыр.
Трейдинг пен андеррайтинг аясындағы рекордтар
JPMorgan акцияға $7,70 пайда туралы хабарлады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 41%-ға көп. Акциялармен саудадан түскен кіріс 86%-ға өсіп, $6,03 млрд-қа жетті, ал трейдингтен түскен жалпы кіріс рекордтық $12,1 млрд болды. Инвестициялық-банктік қызметтер үшін алымдар 30%-ға өсіп, $3,3 млрд-қа жетті, бұл 2021 жылдан бергі ең үздік көрсеткіш. Айта кетерлігі, JPMorgan-ның Visa компаниясындағы үлесі тоқсан ішінде қосымша $4,6 млрд пайда әкелді.
Goldman Sachs өз кезегінде $6,63 млрд таза пайданы тіркеді. Капитал бойынша кірістілік тарихи 23,5%-ға жетті. Акцияларды орналастырудан түскен комиссиялық алымдар 130%-ға, ал борыштық міндеттемелерді шығаруды ұйымдастырудан – 75%-ға өсті. Банктің инвестициялық алымдары жалпы 55%-ға өсіп, $3,40 млрд-қа жетті.
«Үлкен бестіктің» қалған қатысушылары да күтімдерден асып түсті. Bank of America-ның таза пайдасы 27%-ға өсіп, $9,1 млрд-қа жетті. Wells Fargo $6,4 млрд тапты, ал Citigroup $5,8 млрд туралы есеп берді, бұл өткен жылы $4 млрд болған еді.
Инфрақұрылымға ие болу өнімдерді сатудан тиімдірек
Қазіргі қаржы жүйесін ақша үшін ақылы автомобиль магистралімен салыстыруға болады. Сауда терминалдары, кастодиалды қоймалар, клирингтік сервистер және есеп айырысу хабтары кез келген транзакция үшін тұрақты түрде комиссия алады. Өткен тоқсанда дәл осы техникалық сервис провайдерлері жиынтық кірістің лев үлесін өздеріне алды.
Банктер мөлшерлемелер арасындағы айырмадан табыс табатын кәдімгі несиелеу тұрақты болып қалды, бірақ өсім әкелмеді. Айырмашылық сыни: инфрақұрылымнан түсетін кірістер белсенділіктің өсуімен артады, ал несиелеуден түсетін пайда – тек пайыздық мөлшерлемелер өзгергенде ғана.
JPMorgan-ның Visa-дағы үлестеріне иелік етуден түскен пайдасының мысалы бұл ережені айқын растайды. Осы транзакциялық рельстерді бақылауды сақтап қалған банктер ондаған жылдар бойы рента алып келеді. Сонымен қатар, IBM-де кері жағдай. Компания екінші тоқсандағы алдын ала кіріс шамамен $17,2 млрд құрағанын хабарлады, бұл күтімдерге жетпеді. IBM котировкалары премаркетте 22%-ға төмендеді. Корпоративтік бюджеттер чиптерге, энергия сыйымды шешімдерге және деректер орталықтарының сыйымдылығына – ескі бағдарламалық қамтамасыз етуге емес, жаңа инфрақұрылымдардың технологиялық нұсқасына кетіп жатыр.
Осы екі оқиғадан қорытынды айқын: инфрақұрылымға ие компаниялар нарықтың бағытына қарамастан, белсенділік өскен сайын комиссиялық кіріс алады. Ал жеке өнімдерді сатушылар әрбір мәміледе нарықты қайтадан жеңуге мәжбүр.
Неліктен банктердің рекордтық пайдасы крипто нарығы үшін маңызды
Цифрлық активтерді ұстаушылар үшін негізгі бағдар жалпы өтімділік болып табылады. Инвестициялық бөлімшелердің жоғары кірістері алаңдардың тамаша сыйымдылығын және инвесторлардың тәуекелге дайындығын растайды. Тарихи тұрғыдан дәл осындай монетарлық цикл фазалары биткоин мен басқа криптовалюталардың бағамын қолдайды.
АҚШ-та споттық биткоин-ETF мақұлданғаннан кейін крипто саласы классикалық қор нарығымен синхронды дами бастады. Тиімді транзакциялық жолдарды құру идеясының өзі децентрализацияланған жүйелердің дамуымен тығыз байланысты. Стейблкоиндер дәстүрлі есеп айырысу ортасын ауыстыруға арналған, планетаның кез келген нүктесінде аударымдарды тәулік бойы өңдеуді қамтамасыз етеді. Цифрлық долларлардың эмитенттері пайдаланушыларға лездік сервис ұсына отырып, мемлекеттік облигацияларға резервтерді орналастырудан кіріс алады.
Вашингтондағы реттеуші органдар осы сектор үшін негізгі заңдық кедергілерді жойды. GENIUS заңы федералды деңгейде төлем стейблкоиндерін шығарудың нақты ережелерін белгіледі, және жетекші эмитенттер алғашқы сенімгерлік лицензияларды алды.
Ірі банктер цифрлық инфрақұрылымды құрып жатыр
15-тен астам банк өздерінің жабық желілерінде қаржыны токенизациялауда көшбасшылық үшін күресуде. JPMorgan-ның Kinexys деп аталатын блокчейн-бөлімшесі іске қосылғаннан бері $4 трлн-нан астам сомаға операцияларды өңдеді, ал орташа тәуліктік көлем $7 млрд-тан асады. JPMD депозиттік токені енді Ethereum-ның Base ашық желісінде жұмыс істейді.
Институционалдық деңгейдегі мәлімдемелер де сол үрдісті растайды. BlackRock және HSBC жақында Ұлыбританияның активтерді токенизациялау бастамасына қосылды, бұл үкіметтің бағалауы бойынша 2035 жылға қарай елдің жылдық ЖІӨ-не $44 млрд қосуы мүмкін.
Сонымен қатар, жаңа Strategy индексі жетекші банктер арасында биткоинді енгізу деңгейін 32% деп бағалайды. Уолл-стрит негізгі қаржы ағындарының қай жерде шоғырланғанын айқын көрсетті. Енді негізгі интрига болашақтың есеп айырысу жүйесін кім салатыны болып қалады: классикалық банктер, стейблкоин эмитенттері немесе ашық блокчейн желілері.
Сарапшының пікірі: Жағдайдың парадоксы – банктердің $49 млрд пайдасы бір мезгілде ескі жүйенің күшін көрсету және оның осалдығының ең үздік дәлелі. Дәл осы «рельстер» криптовалюталар үшін ең тікелей нысана болып табылады. Комиссиялар мен бақылау неғұрлым жоғары болса, децентрализацияланған аналогтарға көшу ынталандыруы соғұрлым күшті. Мәселе криптовалютаның бұл активтерді ауыстыра ма, жоқ па емес, бұл ауыстыру қашан және қандай жылдамдықпен болатынында.