Американдық шұғыл биржа саудасы жөніндегі комиссия (CFTC) Kalshi болжам платформасы мен Мичиган штатының билігі арасындағы дауға араласып, платформаға штат тұрғындарымен жасалған мәмілелер бойынша есеп айырысуды стандартты режимде аяқтауды бұйырды. Бұл шешім Мичиган округтік сотының бұрын Kalshi-ге дәл сол келісімшарттарды жоюды міндеттеген қаулысына тікелей қарсы әрекет болды.
Еске сала кетейін, наурыз айында Мичиганның бас прокуроры Kalshi штат тұрғындарына іс жүзінде лицензиясыз спорттық ставкаларды ұсынып, оларды оқиғалар нәтижесіне туынды құралдармен сауда жасау ретінде жасырып жатқанын айтып, талап-арыз берді. Ингем округінің судьясы биліктің жағына шығып, платформаға мичигандықтар үшін спорттық келісімшарттармен жұмыс істеуді уақытша тоқтатып, ақшаны қайтарумен мәмілелерді мәжбүрлеп жоюды талап етті. Әрбір бұзу күні үшін $120 000 айыппұл белгіленді, ол 13 тамыздан бастап $500 000-ға дейін өсуі керек еді.
Балға мен төстің арасында қалған Kalshi 12 шілдеде CFTC-ге даулы позицияларды ағымдағы нарықтық құны бойынша жоюды көздейтін төтенше ереже ұсынды. Алайда федералды реттеуші бұл ереженің күшін 90 күнге дереу тоқтатты. Оның үстіне, CFTC тікелей бұйрық шығарды: позициялар бойынша есеп айырысуды әдеттегі тәртіппен аяқтау, бұл олардың жойылуына іс жүзінде тыйым салды.
Комиссияның ұстанымы анық: Kalshi келісімшарттары федералды реттеу режиміне жатады және жеке штат платформаға өз тұрғындары үшін ерекше шарттарды белгілей алмайды. CFTC төрағасы Майкл Селиг жасалған мәмілелерді жою талабын «бүкіл нарыққа каскадты әсер ету қаупі бар теңдессіз қадам» деп атады.
Алайда жағдай Kalshi-дің өз мойындауы бойынша, CFTC бұйрығын алғанға дейін штат сотының нұсқауын орындап үлгергенімен қиындайды. Компания мәмілелерді іс жүзінде жойды, бұл енді оны федералды заңнаманы бұзушы жағдайына қояды. Платформа басшылығы штат соты мен федералды реттеушінің бір-біріне қайшы келетін талаптары арасында таңдау жасауға мәжбүр болып, «мүмкін емес жағдайда» қалғанын ашық мәлімдеді.
Бұл прецедент — болжам нарықтарын реттеу құқығы үшін штаттар мен федералды орталық арасындағы өсіп келе жатқан қақтығыстың айқын көрінісі. Мичиганнан кейін Кентукки де Kalshi және Polymarket-ке қарсы ұқсас талап-арыздар берді, бұл бүкіл сала үшін құқықтық белгісіздікті күшейтеді.
Менің талдауым: Бұл жағдай жай ғана жергілікті дау емес, реттеудегі тектоникалық өзгеріс. CFTC ставкалар ретінде жасырылса да, туынды құралдарға юрисдикциядан бас тартуға ниетті емес екенін анық көрсетті. Kalshi үшін бұл қос соққы: штат сотын елемеу көп миллиондық айыппұлдарға, ал оның шешімін орындау федералды реттеушінің санкцияларына әкеп соғады. Платформа құқықтық тұзаққа түсті және бұл қарама-қайшылықтың нәтижесі штаттардың prediction markets-ті бақылау үшін «көрпе тартысын» жалғастыра алатынын анықтайды.