Қазіргі крипторыноктағы басым көңіл-күй – терең пессимизм. Қатысушылардың көпшілігі түзетудің аяқталуына сенбейді және басты криптовалютаның одан әрі төмендеуін күтеді. Мен жүргізген көңіл-күй талдауына сәйкес, респонденттердің 56%-дан астамы (23 000 сұралған адамның ішінен) биткоиннің жергілікті түбіне әлі жетпеген деп санайды. Бұл – капиталды ашкөздік емес, қорқыныш басқаруды жалғастырып жатқанының күшті сигналы.
Дегенмен, мен өз шолуларымда жиі атап өтетіндей, көпшіліктің максималды пессимизмі көбінесе бұрылыстың алдында болады. Қазір биткоин бағасы тарихи тұрғыдан күшті қолдау болған аймаққа – өндірістің есептік өзіндік құны деңгейіне түсті. Менің деректерім бойынша, майнерлердің ағымдағы шығын диапазоны $61 200-ден $73 500-ге дейін. Соңғы он жыл ішінде бұл аймаққа әр тию күшті серпіліске және трендтің өзгеруіне әкелді. Механика қарапайым: баға өзіндік құннан төмен түскенде, әлсіз майнерлер капитуляция жасайды, ұсыныс қысқарады және ұзақ мерзімді түп қалыптасады.
Іргелі қақтығыс: өзіндік құн vs. институционалды сұраныс
Дегенмен, бұл тарихи сценарийді күмәнға қалдыратын негізгі фактор бар. Бұл институционалды инвесторлар тарапынан қызығушылықтың күрт төмендеуі. Американдық споттық ETF-тердегі сауда көлемі биылғы жылдың ең жоғары мәндерінен 78%-ға құлдырады. Алдыңғы раллидің басты қозғаушы күші дәл институционалды капиталдың ағыны болды. Қазір бұл қозғалтқыш сөніп қалды. Жаңа ақша ағыны қайта жанданбаса, өзіндік құн деңгейіндегі тарихи қолдау елеулі сынаққа ұшырауы мүмкін.
Қосымша қысым: үкіметтік қаражаттың қозғалысы
АҚШ билігінің тәркіленген криптоактивтерді институционалды платформа Coinbase Prime-ге аударуы туралы жаңалық отқа май құйды. Бұл айтарлықтай көлемдер: 3 940 BTC және 30 014 ETH. Тікелей сату әлі болмаса да – бұл Стратегиялық резервті қалыптастыру туралы жарлықты бұзар еді – мұндай сомаларды биржа инфрақұрылымына ауыстыру фактісінің өзі жүйкеге салады. Әлсіреген нарық ықтимал жоюға кез келген меңзеуге ауыр реакция жасайды.
Менің сараптамалық пікірім: Қазір нарық бифуркация нүктесінде тұр. Бір жағынан, біз майнингтің өзіндік құны деңгейіндегі классикалық сатып алу аймағын көріп отырмыз. Екінші жағынан – өсу катализаторлары мен институционалды сұраныстың толық болмауы. ETF-терге қаражат ағыны қайта жанданбайынша, кез келген жоғары қозғалыс жалған серпіліс ретінде қабылданады. Мен инвесторларға ETF көлемдері мен хешрейт деңгейін мұқият қадағалауды ұсынамын – дәл осы көрсеткіштер бұл қарама-қайшылықта кімнің жеңетінін айтады: тарихи заңдылық па, әлде ағымдағы аю тренді ме.