Бүгін криптовалюта нарығындағы басым көңіл-күй – терең пессимизм. Әлеуметтік желілерді бақылау және саланың негізгі тұлғаларына жүргізілген сауалнамалар қатысушылардың көпшілігі басты цифрлық валютаның жақын арада қалпына келуіне сенбейтінін көрсетеді.
Coinbase басшысы Брайан Армстронг өз аудиториясы арасында ауқымды сауалнама жүргізіп, биткоин өзінің жергілікті түбіне жетті ме деген тікелей сұрақ қойды. Нәтижелер айтарлықтай айқын болды. Дауыс берген 23 000-нан астам респонденттің 56,2%-ы теріс жауап берді. Бұл трейдерлер мен ұзақ мерзімді ұстаушылардың санасында аюлық көңіл-күйдің берік орныққанын көрсетеді.
Дегенмен, көрініс бір қарағанда көрінетіндей біркелкі емес. Қазіргі уақытта биткоин бағасы тарихи тұрғыдан күшті қолдау және трендтің бұрылу нүктесі қызметін атқарған аймаққа төмендеді. Бұл – қазіргі уақытта $61 200-ден $73 500-ге дейінгі диапазонда орналасқан өндірістің есептік өзіндік құны деңгейі туралы.
Іргелі факторлардың шайқасы
Бір жағынан, Квентин Франсуа сияқты сарапшылар соңғы он жыл ішінде осы аймаққа әрбір тию күшті көтерілуге әкелгенін атап көрсетеді. Логика қарапайым: баға өндірістің өзіндік құнынан төмендегенде, әлсіз майнерлер капитуляцияға ұшырайды, монеталар ұсынысы қысқарады және нарық ұзақ мерзімді түбін қалыптастырады. Бұл циклдік бұрылыстың классикалық сценарийі.
Екінші жағынан, қазіргі макроэкономикалық жағдай елеулі түзетулер енгізеді. Өгіздік сценарий үшін басты тежегіш – американдық споттық ETF-тердегі белсенділіктің теңдессіз төмендеуі. Бұл құралдардағы сауда көлемі ағымдағы жылдың ең жоғары мәндерінен 78%-ға төмендеді. Дәл ETF арқылы институционалдық капиталдың ағыны өсудің негізгі драйвері болды және оның жоғалуы сұраныс вакуумын тудырады.
Ірі ойыншылар бейтараптықты сақтап немесе қаражатты шығарып жатқанда, өндірістің өзіндік құны деңгейіндегі тарихи қолдау елеулі сынаққа ұшырауы мүмкін. Өсу трендін қайта бастау үшін нарыққа өмірлік маңызды жаңа өтімділік ағыны қажет.
Үкіметтік транзакциялар қосымша стресс-фактор ретінде
АҚШ билігінің әрекеттері жағдайды ушықтырады. Тәркіленген криптоактивтерді институционалдық платформа Coinbase Prime-ге аудару паниканың жаңа толқынын тудырды. Бұл алаяқтық және ақша жылыстату істері бойынша тәркіленген айтарлықтай көлемдер туралы: 3940 BTC (шамамен $244 млн) және 30 014 ETH (шамамен $53 млн).
Тікелей сату болмаса да – Дональд Трамптың 2025 жылғы наурыздағы жарлығы бойынша, барлық тәркіленген монеталар нарыққа шығарылмай, Стратегиялық резервті толықтыруы тиіс – мұндай көлемдерді биржалық платформаға ауыстыру фактісінің өзі бөлшек инвесторларды қорқытады. Coinbase Prime дереу жою үшін емес, кастодиалдық сақтау және шоғырландыру үшін пайдаланылады. Алайда, төмен өтімділік жағдайында ықтимал сату туралы кез келген меңзеу шамадан тыс құбылмалылықты тудырады.
Менің сараптамалық пікірім: Сатып алу аймағын көрсететін ончейн-метрикалар мен көпшіліктің «аюлық» көңіл-күйі арасындағы алшақтық консолидацияның классикалық сценарийін жасайды. Институционалдық қызығушылық қайтып келмейінше, біз мезгіл-мезгіл паникалық серпілістермен баяу түзетуді байқаймыз. Дегенмен, дәл осындай сәттерде келесі ірі раллидің негізі қаланады – егер макроэкономикалық фон нашарламаса.