Институционалдық ойыншылар мен споттық ETF ойын ережелерін түбегейлі өзгертіп жатқан әлемде тек биткоин бағасына ғана сену - кешірілмейтін қателік. Жетекші аналитик ретінде мен нарықтың нақты бейнесін көру үшін тізбектік деректерді үнемі зерттеймін. Бүгін біз цикл фазасы мен қатысушылардың көңіл-күйін дәл анықтауға мүмкіндік беретін төрт негізгі индикаторды қарастырамыз.
MVRV коэффициенті: қызып кету термометрі
Бірінші және ең маңызды құрал - MVRV. Ол биткоиннің нарықтық капитализациясын іске асырылған капитализациямен, яғни барлық монеталардың соңғы аударым бағасы бойынша жалпы құнымен салыстырады. MVRV тарихи максимумдарға көтерілгенде, бұл қызып кетудің және сөзсіз түзетудің нақты белгісі. Индикатордың төмендеуі бағалаудың қалыпқа келуін білдіреді және көбінесе цикл түбімен сәйкес келеді.
NUPL: нарықтың эмоционалдық барометрі
Екінші индикатор - таза іске асырылмаған пайда/шығын (NUPL). Ол ұстаушылардың «жасыл» аймақта екенін немесе шығынға ұшырап жатқанын көрсетеді. NUPL-дің ағымдағы мәндері 2025 жылғы өгіз нарығының эйфориясы басылғанын, бірақ толық капитуляцияға әлі алыс екенін көрсетеді. Бұл нарық алдыңғы өсуді «қорытып» жатқан консолидация және жинақтау фазасының классикалық белгісі.
Іске асырылған баға: іргелі қолдау
Үшінші көрсеткіш - іске асырылған баға немесе айналымдағы барлық монеталардың орташа сатып алу бағасы. Бұл деңгей ең күшті ұзақ мерзімді қолдау ретінде қызмет етеді. Қазіргі уақытта ол шамамен $53,000 деңгейінде, бұл ағымдағы нарықтық бағалардан айтарлықтай төмен. Биткоин осы белгіден жоғары саудаланса, аю сценарийі екіталай.
Пуэлл мультипликаторы: майнерлердің қысымы
Төртінші индикатор - Puell Multiple - майнерлердің кірістерін тарихи нормаға қатысты бағалайды. Майнерлер нарықтағы ең ірі сатушылардың бірі болғандықтан, бұл мультипликатор сатудың әлеуетті қысымын өлшеуге мүмкіндік береді. Төмен мәндер майнерлердің стресс сезінбейтінін, демек нарықтың тұрақты екенін көрсетеді.
Жалпы көрініс: өсуге бағытталған консолидация
Осы төрт индикатордың жиынтығы нақты суретті береді. Өткен өгіз нарығының «шеткі» қызып кетуі толығымен басылды. Биткоин жинақтау сатысында, мұнда нарық құрылымын түсіну бағаға соқыр еруден әлдеқайда маңызды. Келесі бөлімде мен тағы төрт метриканы - SOPR, Exchange Netflow, Exchange Reserve және Exchange Whale Ratio - талдаймын, олар кімнің сатып алып, сатып жатқанын және капиталдың қайда қозғалатынын анықтауға көмектеседі.
Менің кәсіби пікірім: Нарық максималды эйфория фазасынан өтті және қазір келесі раллиге іргетас қалап жатыр. Мұндай кезеңде тізбектік индикаторларды елемеу - соқыр сауда жасау деген сөз. Осы сигналдарды түсінетіндер көпшілік алдында айтарлықтай артықшылыққа ие болады.