Қазіргі криптоиндустрияда тек биткоин бағасына ғана сүйену – болып жатқан оқиғаның мәнін жіберіп алудың сенімді жолы. Нарық тереңдеп, күрделеніп, неғұрлым нәзік құралдарды қажет етеді. Институционалдық инвесторлар мен споттық ETF ойын ережелерін түбегейлі өзгертті, енді толық көріністі көру үшін ончейн-деректерге жүгіну қажет. Дәл осы деректер капитал қозғалысының астарына үңіліп, қатысушылардың нақты көңіл-күйін түсінуге мүмкіндік береді.
Жақында жүргізілген зерттеу барысында мен төрт негізгі индикаторды анықтадым, олар жиынтықта нарықтық циклдің ағымдағы фазасы, инвесторлардың мінез-құлқы және сұраныс пен ұсыныс теңгерімі туралы барынша толық түсінік береді.
1. MVRV коэффициенті: қызып кеткен бе, әлде бағаланбаған ба?
Бірінші және, мүмкін, ең танымал көрсеткіш – MVRV. Ол биткоиннің ағымдағы нарықтық капитализациясын іске асырылған капитализациямен (барлық монеталардың жиынтық сатып алу бағасы) салыстырады. MVRV жоғары мәндері дәстүрлі түрде нарықтың қызып кетуін және жергілікті шыңдарға жақындығын білдіреді, ал төмен мәндер жинақтау аймағын және бағаланбауды көрсетеді. Бұл жаһандық кіру және шығу нүктелерін анықтауға арналған негізгі, бірақ өте тиімді сүзгі.
2. NUPL: нарық эмоциялары алақанда
Екінші маңызды индикатор – NUPL (Net Unrealized Profit/Loss). Ол барлық ұстаушылардың жиынтық іске асырылмаған пайдасын немесе шығынын көрсетеді. NUPL ағымдағы мәндері 2025 жылғы өгіз нарығына тән эйфорияның айтарлықтай басылғанын көрсетеді. Дегенмен, біз әлі де капитуляция аймағынан және толық күйзелістен алыспыз. Нарық «сенім» фазасына өтті – оптимизм салмақты күтумен ауысты, бұл консолидацияның қалыпты кезеңі.
3. Іске асырылған баға: іргелі қолдау
Үшінші құрал – іске асырылған баға (Realized Price). Бұл айналымдағы барлық монеталардың желідегі соңғы қозғалысы бойынша орташа сатып алу бағасы. Көптеген аналитиктер оны ұзақ мерзімді қолдау деңгейі деп санайды. Нарықтық баға іске асырылған бағаға түскенде, бұл көбінесе «ақылды ақша» белсенді түрде позицияларды жинай бастайтын күшті жинақтау аймағын білдіреді.
4. Пьюэлл мультипликаторы: майнерлердің қысымы
Төрттікті Пьюэлл мультипликаторы (Puell Multiple) аяқтайды. Бұл индикатор майнерлердің күнделікті кірісін оның тарихи нормасына қатысты бағалайды. Майнерлер нарықтағы ең ірі табиғи сатушылардың бірі болғандықтан, олардың мінез-құлқы ұсынысқа тікелей әсер етеді. Мультипликатордың төмен мәндері майнерлердің өндірілген монеталарды сатуға шұғыл қажеттілігі жоқ екенін көрсетеді, бұл сатушылар тарапынан қысымды төмендетеді және өсу үшін қолайлы жағдай жасайды.
Жалпы көрініс: эйфорияның орнына консолидация
Осы төрт индикатордың жиынтық талдауы нақты көріністі береді: өткен өгіз раллиінің «экстремалды» қызып кетуі айтарлықтай басылды. Биткоин қазір эйфория фазасында емес, сау консолидация және жинақтау сатысында. Нарық алдыңғы қозғалыстарды қорытып жатыр, және дәл осы терең құрылымды түсіну, бағаға жай ғана еру емес, алдағы айлардағы табысты стратегияның кілті болып табылады.
Менің сараптамалық пікірім: Циклдің осы кезеңінде біз монеталардың әлсіз қолдардан күшті қолдарға «ауысуының» классикалық сценарийін байқап отырмыз. Индикаторлар дүрбелеңді де, ашкөздікті де көрсетпейді. Бұл шыдамды инвесторлар үшін тамаша орта, олар нақты мүмкіндіктер ажиотаж шыңдарында емес, нарық «дем алып», келесі қозғалысқа дайындалып жатқан тыныштық сәттерінде ашылатынын түсінеді.