Оңтүстік Кореяның қор нарығы тағы да құлдырау кезеңін бастан кешіруде, осы аяда Upbit криптобиржасындағы белсенділік аномальды өсімді көрсетуде. 14 шілдеде KOSPI индексі 4%-ға төмендеп, 6534,34 пунктке жетті, ал SK Hynix акциялары 7%-дан астам құлдырады. Алайда инвесторлардың көңіл-күйінде нақты өзгеріс болды: ең ірі кореялық криптоплатформа Upbit-тегі сауда көлемі бір тәулікте 1426,2%-ға өсіп, $4,27 млрд-қа жетті.
Капиталдың қашуы: акциялардан криптовалюталарға
Бұл күрт секіріс өтімділік пен назардың айқын ауысуын көрсетеді. Дәстүрлі нарықтар дүрлігіп жатқанда, нарық қатысушылары белсенді түрде цифрлық активтерге көшуде. KOSPI-дің құлдырау себептері кешенді: Таяу Шығыстағы геосаяси жағдайдың шиеленісуі, жартылай өткізгіш саласының циклінің шыңына күмәндану және маржиналды позицияларға байланысты сұраныстың өзгеруі.
Мәжбүрлі ликвидациялар толқыны
Жеке соққы ретінде маржиналды позицияларды мәжбүрлі ликвидациялау сериясы болды. The Korea Economic Daily мәліметтері бойынша, 1-10 шілде аралығында мұндай мәмілелердің көлемі 425,8 млрд вонға (шамамен $286 млн) жетті. Ең жоғары көрсеткіштер 9 және 10 шілдеге келді — тиісінше 142,2 млрд және 81,6 млрд вон. Бұл классикалық сценарий: брокерлер баға төмендеген кезде маржаны толтыруды күтпей, қарыз алушылардың позицияларын жабады, бұл нарыққа қысымды одан әрі күшейтеді.
Mir Asset аналитигі Ким Сок Хван жоғары құбылмалылық жағдайында бағаның шағын қозғалысы да маржин-колл мен орындау арасындағы уақытша алшақтыққа байланысты мәжбүрлі сатулар каскадын тудыруы мүмкін екенін атап өтеді. Мұндай жағдайда ликвидацияға жаңа көлемдер, мүмкін, әрі қарай да түсе береді.
Туннельдің соңында жарық бар ма?
Дегенмен, бәрі де қараңғы емес. LS Securities сарапшысы Чон Да Ун ағымдағы нарықтың алдыңғы дағдарыстардан ерекшеленетінін айтады: төмен мультипликаторлар мен компаниялардың пайда базасының жоғары болуы түбінің жақын екеніне негіз береді. Дүрлігудің қажеті жоқ, бірақ капиталдың криптосалаға ағылу сигналдарын елемеуге де болмайды.
Менің кәсіби пікірім: біз қор нарығына деген сенім дағдарысын ғана емес, құрылымдық өзгерісті байқап отырмыз. Кореядағы инвесторлар, бүкіл әлемдегідей, дәстүрлі активтердің тұрақсыздығына қарсы хедж ретінде криптовалюталарды белсенді түрде қолдануда. Upbit жай биржа ғана емес, құлдыраудан қашатын капитал үшін жаңа "қауіпсіз баспанаға" айналуда. Мәселе тек осы баспананың, егер дүрлігу күшейсе, қаншалықты тұрақты болатынында.