Оңтүстік Кореяның қор нарығы дүрбелеңді жалғастыруда, бұл криптоиндустрия үшін күшті домино эффектін тудырады. KOSPI индексі 14 шілдеде бір сауда сессиясында тағы 4% жоғалтып, 6534,34 тармақ белгісіне дейін төмендеп, антирекордтарды жаңартып жатқанда, Upbit криптобиржасында қалыптан тыс белсенділік байқалады. Ең ірі оңтүстіккореялық платформадағы тәуліктік сауда көлемі 1426,2% - ға алып секіріп, $4,27 млрд-қа жетті.
Бұл контраст — капиталдың ағыны мен инвесторлардың көңіл-күйінің айқын көрсеткіші. Дәстүрлі нарықтағы құлдырау, Таяу Шығыстағы геосаяси тәуекелдер мен жартылай өткізгіштер секторындағы цикл шыңы туралы даулармен күшейіп, бөлшек инвесторларды құбылмалырақ, бірақ әлеуетті түрде табыстырақ активтерден пана іздеуге мәжбүр етеді. Корея экономикасының флагмандарының бірі SK Hynix акциялары бір күнде 7% - дан астам жоғалтты, бұл дүрбелең сатылымдарының отына май құйды.
Мәжбүрлі таратулар қарқын алуда
Ағымдағы құлдыраудың негізгі катализаторларының бірі мәжбүрлі таратулар (margin calls) толқыны болды. Мен талдайтын деректер бойынша, 1-10 шілде аралығында KOSPI-дегі мәжбүрлі сату көлемі 425,8 млрд вонға (шамамен $286 млн) жетті. Ең жоғары көрсеткіш 9 шілдеге келді, онда 142,2 млрд вонға позициялар таратылды, ал 10 шілдеде тағы 81,6 млрд вонға.
Мұндағы механизм қарапайым және қатал: брокерден кредиттік иін алып, қосымша кепілді уақытында енгізе алмаған инвесторлардың активтері нарықтық бағамен, көбінесе үлкен дисконтпен сатылады. Мирэ Ассет Ким Сок Хванның аналитигі дұрыс атап өткендей, жоғары құбылмалылық пен маржин-колл мен мәміленің орындалуы арасындағы уақыт айырмасы каскадты сатылымдар үшін тамаша негіз жасайды.
Менің талдауым: KOSPI құлдырауы аясында Upbit-тегі көлемдердің жарылғыш өсуі — бұл жай статистикалық аномалия емес. Бұл жергілікті қаржылық стресс жағдайындағы «тәуекелді активтерге қашу» классикалық сценарийі. Жоғары тәуекелді саудаға бейімділігімен танымал кореялық бөлшек инвесторлар капиталды құлдыраған акциялардан криптовалюталарға ауыстырып, олардан шығындарды өтеу үшін неғұрлым серпінді құралды көреді. Алайда, бұл стратегия екі ұшты қылыш екенін және макроэкономикалық фонның одан әрі нашарлауы кезінде криптонарық та қысымға ұшырауы мүмкін екенін есте ұстаған жөн.