Жаһандық инвесторлар Үндістанның акция нарығына қайта оралып, 2025 жылғы маусымнан бергі ең ірі апталық капитал ағынын тіркеді. 5-9 шілде аралығында шетелдік қорлар $1,3 млрд сомасына үнді бағалы қағаздарын сатып алды. Бұл ұзақ уақытқа созылған капиталдың кетуінен кейінгі көңіл-күйдің өзгеруін көрсететін күшті сигнал.
Тек 10 шілдедегі бір жұма күнінің өзінде шетелдік инвесторлар ішкі нарықта акцияларды сатып алуға $272 млн жұмсады. Салыстыру үшін: 2026 жылғы қаңтардан мамырға дейін резидент еместер үнді акцияларынан шамамен $21 млрд шығарды. Ағымдағы сұраныстың өсуі, әсіресе маусым айында $357 млн таза ағын алған банк секторындағы алдыңғы айлардағы сатуды толығымен өтейді.
Капитал неге қайта оралып жатыр?
Негізгі катализатор Үндістан резервтік банкінің (RBI) шаралары болды. Реттеуші жаңа FCNR (B) депозиттері үшін доллар/рупия валюталық своптарын ашып, оларды шетелдіктер үшін тартымды етті. Сонымен қатар, 2026 жылғы 1 сәуірден бастап билік мемлекеттік облигацияларды сату және олардан кіріс алу кезінде шетелдік портфельдік инвесторлар үшін капитал өсіміне салынатын салықты жойды.
Goldman Sachs сарапшылары мұны ұзақ мерзімді тренд ретінде көреді. Олардың бағалауынша, жаһандық қорларда портфельдердегі төмен салмаққа байланысты үнді акцияларына қайта оралу үшін «айтарлықтай резерв» сақталуда. Пайда болжамдарының төмендеуіне қатысты алаңдаушылыққа қарамастан, ішкі қалпына келудің өсіп келе жатқан анықтығы нарық қатысушыларын алдағы өрлеуді мерзімінен бұрын есепке алуға итермелеуі мүмкін.
Goldman Sachs компаниясының Nifty 50 индексі бойынша болжамы — 2027 жылғы маусымға қарай 26 500 пункт, бұл ағымдағы мәндерден шамамен 10% жоғары. Бұл үнді экономикасының тұрақтылығына және қабылданған реттеу шараларының тиімділігіне деген сенімді көрсетеді.
Менің аналитик ретіндегі пікірім: Ағымдағы ағын — бұл сатудан кейінгі жай түзету емес, құрылымдық өзгерістің басталуы. Капитал өсіміне салынатын салықтың жойылуы және RBI валюталық саясатының жұмсартылуы «ұзақ» ақшаны тарту үшін күшті негіз жасайды. Алайда инвесторлар рупия динамикасы мен корпоративтік кірістерді қадағалауы керек — дәл осы факторлар Үндістанның орта мерзімді перспективада жаһандық капиталдың қызығушылығын сақтай алатынын анықтайды.