Үндістанның акция нарығы күшті өзгерістерді бастан кешіруде. 2026 жылғы қаңтардан мамырға дейін шетелдік қорлар жергілікті бағалы қағаздардан шамамен $21 млрд шығарған көп айлық капиталдың кетуінен кейін динамика түбегейлі өзгерді. 5-9 шілде аралығындағы аптада шетелдік инвесторлар Үндістанның акцияларына $1,3 млрд салды — бұл 2025 жылғы маусымнан бергі ең ірі апталық ағын. 10 шілдедегі жұма күнгі серпіліс шарықтау шегіне жетті, ішкі нарықтағы сатып алу көлемі $272 млн құрады.
Өзгеріс факторлары: RBI саясаты және салық реформасы
Капиталдың қайта оралуының негізгі катализаторы Үндістан резервтік банкінің (RBI) шешуші шаралары болды. Реттеуші FCNR (B) жаңа депозиттері үшін «доллар-рупия» форвардтық келісімшарттарын ашып, оларды резидент еместер үшін тартымды етті. Сонымен қатар, 2026 жылғы 1 сәуірден бастап шетелдік портфельдік инвесторлар үшін капитал өсіміне салықты жою туралы заң күшіне енді — ол акцияларды сатуға және мемлекеттік облигациялардан түсетін кіріске қолданылады. Бұл қадамдар рупийдің тұрақтылығы мен кірістіліктің болжамдылығы туралы нақты сигнал жасады, бұл жаһандық қорларға қажет болды.
Айта кету керек, 30 маусымға дейінгі екі апта бұрын шетелдіктер Үндістан банктері мен қаржы компанияларының акцияларына шамамен $1,5 млрд салған. Ұлттық бағалы қағаздар депозитарийінің деректері бойынша, сұраныс алдыңғы айлардағы сатуды толығымен бейтараптандырып, банк секторына тек маусымда $357 млн таза ағын әкелді. Бұл қалпына келу кездейсоқ емес, ең өтімді және қорғалған секторлардан басталғанын көрсетеді.
Goldman Sachs болжамдары: өсу әлеуеті сақталады
Goldman Sachs аналитиктері Үндістан нарығына деген көзқарасын жоғарылату жағына қайта қарады. Олардың бағалауы бойынша, жаһандық қорлардың портфельдеріндегі айтарлықтай төмен салмаққа байланысты Үндістан акцияларына қайта оралу үшін елеулі резерв қалды. Нарық қатысушыларының пайда болжамдарының төмендеу кезеңіне және басқа нарықтармен салыстырғанда өсу мен бағалаудың аз тиімді арақатынасына қатысты алаңдаушылықтары сақталғанына қарамастан, ішкі қалпына келудің өсіп келе жатқан анықтығы алдағы көтерілуді алдын ала есепке алуды бастауға ынталандыруы мүмкін.
Банк Nifty 50 индексі 2027 жылғы маусымға қарай 26 500 тармаққа жетеді деп күтеді — бұл ағымдағы мәндерден шамамен 10% жоғары. Бұл ағымдағы макроэкономикалық фонды ескере отырып, консервативті, бірақ шынайы мақсат.
Аналитик ретіндегі менің пікірім: Шетелдік капиталдың Үндістанға қайта оралуы — бұл тек салық жеңілдіктеріне реакция емес. Бұл құрылымдық өзгеріс. Жаһандық қорлар реттеуші өзгерістер тәуекелі жоғары АҚШ пен Қытайдың қызып кеткен нарықтарына балама іздейді. Үндістан тұрақты валютаның, реформалардың және демографиялық дивидендтің бірегей үйлесімін ұсынады. Алайда инвесторлар ағымдағы ағын ішінара спекулятивті болуы мүмкін екенін және мұндай раллиден кейін 5–7% түзету әбден мүмкін сценарий екенін есте сақтауы керек.