Әлемдік қорлар Үндістанның акция нарығына қайта назар аударып, 2025 жылдың маусымынан бергі ең ірі апталық капитал ағынын көрсетті. 5-9 шілде аралығында шетелдік инвесторлар $1,3 млрд сомасына Үндістанның бағалы қағаздарын сатып алды, бұл ұзақ мерзімді шығыннан кейінгі көңіл-күйдің өзгеруінің айқын белгісіне айналды.
Әсіресе, 10 шілдедегі жұма күні шетелдік қорлар ішкі нарықта сатып алуға $272 млн жұмсаған белсенділіктің өрлеуі ерекше назар аударады. Бұл динамика 2026 жылдың бірінші жартыжылдығындағы үрдіске қарама-қайшы келеді: қаңтардан мамырға дейін шетелдік инвесторлар Үндістан акцияларынан шамамен $21 млрд шығарды.
Бұрылыс факторлары: RBI саясаты және салық жеңілдіктері
Капиталдың қайта оралуының негізгі катализаторы Үндістан резервтік банкінің (RBI) шаралары болды. Реттеуші FCNR (B) жаңа депозиттері үшін доллар/рупия валюталық своптарын ашып, оларды резидент еместер үшін тартымды етті. Сонымен қатар, 2026 жылдың 1 сәуірінен бастап мемлекеттік облигацияларды сату кезінде шетелдік портфельдік инвесторлар үшін капитал өсіміне салынатын салықты жоятын салық заңнамасына түзетулер күшіне енді.
Бұл қадамдар қазірдің өзінде нақты нәтижелер берді. Ұлттық бағалы қағаздар депозитарийінің деректері бойынша, маусым айында Үндістанның банк секторына таза ағын $357 млн құрап, алдыңғы айлардағы сатуларды толығымен өтеді.
Болжамдар мен әлеует: Goldman Sachs өсу мүмкіндігін көреді
Goldman Sachs сарапшылары ағымдағы ағын шетелдік капиталдың ауқымды қайта оралуының басы ғана деп есептейді. Олардың бағалауынша, әлемдік қорлар рупийдің тұрақтылығы мен кіріс болжамдарының жақсаруы аясында Үндістан активтеріндегі үлесін арттыру үшін айтарлықтай «резервті» сақтап отыр.
«Пайда болжамдарының төмендеуі және басқа нарықтармен салыстырғанда өсу мен бағалаудың тиімді арақатынасының аздығы туралы алаңдаушылық сақталғанына қарамастан, ішкі қалпына келудің өсіп келе жатқан анықтығы нарық қатысушылары үшін алдағы өрлеуді алдын ала ескеруге ынталандыру болуы мүмкін», — деп атап өтілген есепте.
Goldman Sachs сонымен қатар Nifty 50 индексі 2027 жылдың маусымына қарай 26 500 пункт белгісіне жетеді деп күтеді, бұл ағымдағы деңгейлерден шамамен 10% жоғары.
Сарапшының пікірі: Үндістан нарығына капитал ағыны — бұл жергілікті ынталандыруларға ғана реакция емес, қымбат бағаланған батыс нарықтарынан тез дамып келе жатқан азиялық экономикалар пайдасына қарай қаражаттың жаһандық ауысуының бір бөлігі. Алайда инвесторлар рупийдің жоғары құбылмалылығы мен Үндістанның энергия тасымалдаушылар импортына тәуелділігі әлі де айтарлықтай тәуекелдерді тудыратынын ескеруі керек.