2026 жылдың қаңтарынан мамырына дейін созылған капиталдың ұзақ мерзімді кету кезеңінен кейін, шетелдік инвесторлар үнді акцияларынан шамамен $21 млрд шығарған кезде, нарық күрт өзгерісті көрсетіп отыр. 5-9 шілде аралығында жаһандық қорлар $1,3 млрд сомасына үнді бағалы қағаздарын сатып алды, бұл 2025 жылдың маусымынан бергі ең үлкен апталық ағын болды. 10 шілде, жұма күні динамика күшейді — бір күн ішінде шетелдіктер $272 млн инвестициялады.
Бұл трендтің өзгеруі кездейсоқ емес және Үндістан резервтік банкінің (RBI) стратегиялық шаралар сериясымен сәйкес келді. Реттеуші FCNR (B) жаңа депозиттері үшін доллар/рупия валюталық своптарын ашып, оларды резидент еместер үшін тартымды етті. Сонымен қатар, 2026 жылдың 1 сәуірінен бастап салық жеңілдіктері күшіне енді: мемлекеттік облигацияларды сату кезінде шетелдік портфельдік инвесторлар үшін капитал өсіміне салынатын салық жойылды.
Goldman Sachs позициясы: өсу үшін кеңістік сақталады
Goldman Sachs сарапшылары ағымдағы жағдайда капиталдың ауқымды қайтарылуының басын ғана көреді. Олардың бағалауы бойынша, үнді активтеріне шетелдік инвестициялардың үлесі әлі де тарихи деңгейлерге қатысты аз, яғни позицияларды ұлғайту әлеуеті айтарлықтай. Рупийдің тұрақтылығы мен кірістілік бойынша нақтырақ болжамдар нарықтың тартымдылығын арттырады.
«Жаһандық қорлардың үнді акцияларына қайта оралуы үшін үлкен резерві қалады, себебі олардың портфельдерінде айтарлықтай салмақ аз. Пайда болжамдарының төмендеуіне қатысты алаңдаушылыққа қарамастан, ішкі қалпына келудің өсіп келе жатқан анықтығы алдағы көтерілуді алдын ала есепке алуға ынталандыру болуы мүмкін», — деп атап өтілген банк есебінде.
Nifty 50 бойынша болжам және секторлық өзгерістер
Нақты сандар оптимизмді растайды: Goldman Sachs Nifty 50 индексі 2027 жылдың маусымына қарай 26 500 тармаққа жетеді деп күтеді, бұл ағымдағы мәндерден шамамен 10% жоғары. Шетелдіктердің ерекше қызығушылығын банк секторы мен қаржы компаниялары тудырады — 30 маусымға дейінгі екі апта ішінде осы бағалы қағаздарға шамамен $1,5 млрд инвестицияланды. Ұлттық бағалы қағаздар депозитарийінің деректері бойынша, маусым айында банк секторына таза ағын $357 млн құрады, бұл алдыңғы айлардағы сатуды толығымен өтеді.
Сарапшы пікірі: Үнді акцияларына капиталдың қайта оралуы — бұл қысқа мерзімді серпіліс емес, жаңа циклдің басы. Салықтық ынталандырулардың, валюталық своптардың және тұрақты макроэкономикалық ортаның үйлесімі тұрақты өсу үшін негіз жасайды. Қызып кеткен АҚШ және Еуропа нарықтарынан тыс диверсификация іздейтін инвесторлар үшін Үндістан қазір ең перспективалы бағыттардың бірі болып көрінеді. Алайда корпоративтік пайда динамикасын мұқият бақылау керек — дәл осы алдағы 12–18 айда негізгі драйверге айналады.