Ғаламдық қорлар Үндістанның акция нарығында күшті бұрылыс жасады. 5-9 шілде аралығында шетелдік портфельдік инвесторлар жергілікті бағалы қағаздарға $1,3 млрд салды. Бұл 2025 жылдың маусымынан бергі ең ірі апталық капитал ағыны болып табылады.
Мұндай динамика трендтің бұзылуын білдіреді. 2026 жылдың қаңтарынан мамырына дейін шетелдік ойыншылар Үндістаннан қаражатты белсенді түрде шығарып жатты — жалпы шығын көлемі шамамен $21 млрд құрады. Алайда қазір жағдай түбегейлі өзгерді. Тек 10 шілде, жұма күнінің өзінде шетелдіктер ішкі нарықта $272 млн сомасына акциялар сатып алды.
Капиталдың қайта оралуы кездейсоқ болған жоқ. Үндістанның резервтік банкінің (RBI) шаралары шешуші рөл атқарды. Реттеуші жаңа FCNR (B) депозиттері үшін доллар/рупия форвардтық келісімшарттарын ашып, оларды резидент еместер үшін тартымды етті. Сонымен қатар, 2026 жылдың 1 сәуірінен бастап мемлекеттік облигацияларды сату және олардан кіріс алу кезінде шетелдік портфельдік инвесторлар үшін капитал өсіміне салынатын салықты жоятын заң күшіне енді.
Сарапшылардың пікірі: өсу әлеуеті сақталуда
Осы өзгерістер аясында Goldman Sachs аналитиктері Үндістан нарығы бойынша болжамдарын жоғары қарай қайта қарады. Олар ғаламдық қорлардың портфельдерінде Үндістан акциялары бойынша әлі де елеулі «жетіспеушілік» бар екенін атап өтеді. Пайда өсімінің баяулауы және басқа нарықтармен салыстырғанда тиімділігі төмен бағалаулар туралы алаңдаушылық сақталғанына қарамастан, ішкі экономиканың қалпына келуіндегі өсіп келе жатқан айқындық қатысушыларды белсенді сатып алуларға итермелеуі мүмкін.
Goldman Sachs бағалауы бойынша, Nifty 50 индексі 2027 жылдың маусымына қарай 26 500 пункт белгісіне жете алады. Бұл ағымдағы мәндерден шамамен 10% жоғары. Айта кетерлігі, маусым айында Үндістанның банк секторы $357 млн мөлшерінде таза ағын алды, бұл алдыңғы айлардағы сатуларды толығымен жойды.
Менің талдауым: Үндістанға шетелдік капиталдың қайта оралуы — бұл жай ғана жергілікті серпіліс емес, дамушы нарықтарға өтімділіктің ғаламдық ағынының бір бөлігі. Мұндағы негізгі драйвер — рупия бағамының тұрақтануы және билік тарапынан нақты фискалдық сигналдар. Алайда инвесторлар мынаны есте сақтауы керек: Үндістан нарығы АҚШ ФРС-інің ақша-несие саясатын қатайтуына әлі де сезімтал. Қатайтудың кез келген жеделдеуі шығынның жаңа толқынын тудыруы мүмкін.