Әлемдік капитал жаңа күшпен Үндістан нарығына оралуда. 5-9 шілде аралығындағы аптада шетелдік қорлар жергілікті акцияларды 1,3 млрд долларға сатып алды. Бұл 2025 жылдың маусымынан бергі ең ірі апталық ағын болып, жаһандық инвесторлар арасындағы көңіл-күйдің түбегейлі өзгергенін білдіреді.
Тек бір күннің ішінде, 10 шілдеде, шетелдік ойыншылар ішкі нарықта бағалы қағаздарды сатып алуға 272 млн доллар жұмсады. Бұған дейін қуатты ағынның болғаны айғақ: 2026 жылдың қаңтарынан мамырына дейін резидент еместер Үндістан акцияларынан шамамен 21 млрд доллар шығарды. Алайда қазір динамика 180 градусқа бұрылды.
Бұрылыстың катализаторы не болды?
Негізгі триггер Үндістан резервтік банкінің (RBI) шешуші шаралары болды. Реттеуші FCNR (B) жаңа депозиттері үшін доллар-рупия валюталық своптарын ашып, оларды шетелдіктер үшін тартымды етті. Сонымен қатар, 2026 жылдың 1 сәуірінен бастап билік мемлекеттік облигацияларды сату және олар бойынша кіріс алу кезінде шетелдік портфельдік инвесторлар үшін капитал өсіміне салынатын салықты жойды.
Бұл қадамдар қазірдің өзінде жемісін берді. Бағалы қағаздардың ұлттық депозитарийінің деректері бойынша, маусым айында Үндістанның банктік секторы 357 млн доллар көлемінде таза ағынды тіркеп, алдыңғы айлардағы сатуды толығымен жойды. Ал 30 маусымға дейінгі екі аптада шетелдіктер жергілікті банктер мен қаржы компанияларының акцияларына шамамен 1,5 млрд доллар салды.
Болжамдар және өсу әлеуеті
Goldman Sachs сарапшылары сұраныстың сақталуын күтеді. Олардың бағалауынша, Үндістан активтеріне шетелдік инвестициялардың ағымдағы үлесі әлі де аз, бұл позицияларды ұлғайту үшін айтарлықтай орын қалдырады. Рупийдің тұрақтылығы мен кірістілік болжамдарының жақсаруы бұл үрдісті күшейтеді.
Банктің болжамы бойынша, Nifty 50 индексі 2027 жылдың маусымына қарай 26 500 тармаққа жетуі мүмкін, бұл ағымдағы мәндерден шамамен 10% жоғары. Сонымен қатар, жаһандық қорларда қайтару үшін үлкен резерв сақталуда — олардың портфельдеріндегі Үндістан бағалы қағаздарының айтарлықтай төмен салмағына байланысты.
Менің пікірім: Үндістанға ағындардың бұрылуы — жергілікті салықтық жеңілдіктерге реакция ғана емес. Бұл дамушы нарықтардағы тәуекелдерді қайта бағалау туралы сигнал. Қытайдағы белгісіздік және әртараптандыру үшін баламаларды іздеу аясында Үндістан өзінің демографиялық дивиденді мен реформаларымен жаһандық капитал ағынының басты бенефициарларының біріне айналуда. Ағымдағы ағын — ауқымды циклдің басы ғана.