Сан-Франциско жылжымайтын мүлік нарығы ерекше құбылысты бастан кешіруде: сатушылар дәстүрлі доллардан жиі бас тартып, төлем ретінде жеке ИИ-компаниялардың — OpenAI және Anthropic-тің акцияларын қабылдауда. Бұл, менің ойымша, «жасанды интеллект көпіршігінің» бақылаудан шыға бастағанының ең айқын белгілерінің бірі.
Жағдайдың парадоксы — OpenAI де, Anthropic те әлі биржаға шықпаған. Олардың акцияларының нарықтық құны жоқ, оларды еркін сату немесе айырбастау мүмкін емес. Дегенмен, Bay Area-дағы жылжымайтын мүлік сатушылары мұндай «қағаздарды» есепке алып жатыр.
Үйлерді акцияларға қалай айырбастайды: үш көрсеткіш жағдай
Инвестор және құрылысшы Нима Габбай өз үйін $2,995 млн-ға қойып, төлем ретінде OpenAI немесе Anthropic акцияларын қабылдауға дайын екенін тікелей мәлімдеді. OpenAI қызметкерлерінің бірі оған сұралған бағадан $1 млн артық ұсынып, өз акцияларын асыра бағаланған бағаммен бағалады. Сатып алушы ұсынысты үлкенірек етіп көрсету үшін өз қағаздарының әлеуетті құнын жай ғана «көтерді» — өйткені олардың нақты бағасы жоқ.
Технологиялық кәсіпкер Виджай Чаттой одан әрі кетті: ол $2,5 млн-дық үйіне $500 мың жеңілдік ұсынды, егер сатып алушы Anthropic акцияларымен төлесе. Мәміле әлі жабылған жоқ.
Ал технологиялық инвестициялық банктің басшысы Сторм Дункан $8 млн-дық нысаны үшін LinkedIn-те жеке парақша жасап, Anthropic қызметкерлеріне айырбас ұсынысымен тікелей хат жазды.
Тұрғын үй нарығы неге тік жоғары көтерілді
Қызушылықтың себебі — алдағы IPO-ларды күту. Менің деректерім бойынша, OpenAI мен Anthropic-тің биржаға шығуы Сан-Франциско мен оның маңында 16 000-нан астам адамды миллионер етуі мүмкін. Болашақ миллионерлер бұл ақша нарыққа келіп, бағаны одан әрі көтермей тұрып, тұрғын үй сатып алуға асығады.
Сандар қызып кетуді растайды. Биыл 144 үй сұралған бағадан кемінде $1 млн жоғары сатылды — 2025 жылдың бірінші жартыжылдығындағы небәрі 8 мәмілеге қарсы. $10 млн-нан асатын мәмілелер саны соңғы алты айда екі есе өсті. Бір жағдайда $7,9 млн-ға қойылған үй $15 млн-ға кетті.
Ұсыныс тапшылығы динамиканы ушықтырады: нарықта 600-ден аз үй қалды — бұл он жылдық орташа көрсеткіштен шамамен 40% төмен.
2007 жылғы дағдарыстың жаңғырығы: тек керісінше
Аналитиктер 2007 жылғы дағдарыспен параллельдер жүргізеді, бірақ дәл керісінше. Сонда адамдар тұрғын үйдің асыра бағаланған бағасымен несие алып, бұл «қағаз» құнды нақты ақша ретінде жұмсады. Бағалау қате болғанда, қарыз ешқайда кетпеді — құннан айырмашылығы. Қазір сол схема, тек керісінше: адамдар тұрғын үй үшін жеке компаниялардың асыра бағаланған акцияларымен төлейді.
Менің сараптамалық пікірім: Біз көпіршіктің классикалық белгісін байқап отырмыз, активтер нарық оларды объективті бағаламай тұрып, нақты экономикада төлем құралы ретінде қолданыла бастағанда. Мұндағы тәуекелдер орасан зор: егер ИИ-компаниялардың бағасы түзетілсе, жылжымайтын мүлік сатушылары құнсызданған «қағаздармен» қалады, ал сатып алушылар — артық төленген үйлермен. Бұл маған криптосаладағы токенизацияланған активтер жағдайын еске салады, мұнда өтімділік иллюзиясы көбінесе қатал шындыққа айналады.