Доллар инвесторы үшін Швейцария қор нарығы жай консервативті актив емес, нағыз «читерлік код» болып табылады. Акциялар өсімінің ғасырлық тұрақтылығы мен бірегей валюталық керри-трейдтің үйлесімі көпшілік капиталды «қорғаудың жалықтырарлық» тәсілін ғана көретін жерде екі таңбалы жылдық кірістілік алуға мүмкіндік береді.
Стратегияның негізгі элементі – пайыздық мөлшерлемелер айырмасы. Швейцария Ұлттық банкінің (SNB) мөлшерлемесі нөлдік деңгейде, ал ФРЖ мөлшерлемесі 4%-дан асады. Инвестор швейцариялық франктерді долларға хеджирлегенде, мөлшерлемелердегі бұл айырма оған төленеді. Осылайша, валюталық тәуекелді хеджирлеу тегін ғана емес, сонымен қатар қосымша кіріс әкеледі.
Бағалау бойынша, соңғы 100 жылда швейцариялық акциялардың орташа жылдық кірістілігі шамамен 7,7% құрады. Оған керри-трейдтен жылына шамамен 4% қоссаңыз, көпшілік «жер бетіндегі ең жалықтырарлық акция нарығы» деп атайтын нәрседен күтілетін екі таңбалы кірістілік аласыз. Бұл нарықты 1926 жылдан бері бақылап келе жатқан Pictet деректері растайды: 1931 жылдан бері швейцариялық акцияларға салынған бірде-бір онжылдық инвестиция шығын әкелмеген. Бұл Nestle және Roche сияқты ондаған жылдар бойы пайданы тұрақты түрде арттырып келе жатқан «компаундер» компаниялар басым болатын әлемдегі ең сенімді, қорғанышты және сапалы нарық.
Салықтық нюанстар және мәмілені құрылымдау
Әрине, бұл стратегияның кері жағы да бар. Сыншылар шетелдіктер үшін дивидендтерді салық салудағы қиындықтарды әділ атап өтеді. Швейцариялық акцияларға тікелей инвестициялау салықтарды төлегеннен кейін тартымдырақ көрінбеуі мүмкін. Дегенмен, кәсіби мамандар арасындағы пікірталастар көрсеткендей, бұл мәселе мәмілені құрылымдау деңгейінде шешіледі. Goldman Sachs немесе Deutsche Bank сияқты ірі банктер мұндай процесті қалай ұйымдастыру керектігін біледі. Салықтармен байланысты қиындық – бұл кедергі емес, инвестицияның дұрыс архитектурасы мәселесі.
Көпшілік ең «шулы» нарықта кірістілікті қудалайды, ал тиімді мәміле ең қауіпсіз жерде сабырмен күтіп тұр. Швейцариялық акциялар бұл контексте елдің басқа символдары – швейцариялық шоколад пен швейцариялық сағаттармен қатар тұрады. Бұл валюталық хеджирлеуге сауатты көзқараспен доллар инвесторына екі таңбалы кірістілікті қамтамасыз ете алатын сенімді, уақытпен тексерілген актив.
Сарапшының пікірі: Бұл стратегия – макроэкономикалық теңгерімсіздіктерді (мөлшерлемелер айырмасын) қосымша альфаға айналдырудың жарқын мысалы. Құбылмалылыққа үйренген криптоинвесторлар үшін мұндай «жалықтырарлық» тәсіл тамаша диверсификатор бола алады. Дегенмен, есте сақтау маңызды: керри-мәміле мөлшерлемелер айырмасы сақталғанша ғана өмір сүреді. SNB мөлшерлемелерді көтере бастағанда, бұл «чит-код» жойылады. Соған қарамастан, ағымдағы көкжиекте бұл тұрақты долларлық кіріс алудың ең талғампаз тәсілдерінің бірі.